미국 기술 대기업의 숨은 AI 부채, 6개월 만에 90% 증가해 3조 2,000억 달러 기록

Hacker News 의견들 기술 업계의 재무적으로 비상식적인 행태를 다루는 이 글과 다른 토론들이 더 널리 알려지길 바람. 기업이 재무상태표를 보고 무엇을 합리적인 투자로 판단하는지는 중요한 사안이므로, 새 글 목록에 묻혀서는 안 됨. 시장에서 상당한 비중을 차지하는 만큼, 이렇게 큰돈의 실체를 제대로 이해하지 못하는 것은 해로움. 다만 이 기업들이 막대한 현금을 보유하고 있다는 반론도 가능함. 빚을 지는 기술 대기업들이 이 돈의 실체를 모르는 걸까? 오히려 상황을 정확히 이해하고, 투자 시기를 놓치는 편이 더 위험하다고 보는 듯함. 다른 투자처가 어디 있느냐는 질문도 필요함. AI 붐 이전에는 현금이 너무 많아 자사주 매입밖에 할 일이 없다는 것이 논란이었음. 거품 붕괴나 조정은 오겠지만, 실제 타격이 얼마나 클지는 별개임. Microsoft나 Google의 AI 투자가 실패해도 손실 처리로 10년간 법인세를 안 내거나 다른 회계 기법으로 빠져나갈 수 있을 것임. 다른 모든 거품처럼 결국 고통스러운 결말을 맞을 것임. 세상은 변해도 인간의 본성은 변하지 않으니, 이런 일은 끝없이 반복될 수밖에 없음. 이것은 부채가 아님. 부채는 돈을 받아 쓰고, 일정 기간 이자를 낸 뒤 원금을 갚는 것임. 여기서 다루는 것은 미래 지출 계약이며, 계약 조건과 해지 가능성은 알려져 있지 않음. 예컨대 Anthropic과 Google이 xAI의 연산 자원을 쓰기로 한 장기 계약은 3개월 전 통보로 해지 가능하므로 미래 지출을 확정적으로 보여주지 못함. 3조 2,000억 달러 전체에도 이런 불확실성이 있어 수치를 신뢰하기 어려움. 그래서 숨겨진 부채라고 부르는 것임. 2008년 금융위기처럼 투기적 수익과 부채가 여러 당사자와 수단을 거치며 실제보다 우량해 보이도록 세탁되고 있음. 겉으로 독립적인 위험처럼 보여도 실상은 같은 요인에 묶인 누적 위험임. 마지막 당사자 D는 상류의 A, 중간의 B와 C가 떠넘긴 위험이 자신의 위험과 완전히 연동된다는 사실을 보지 못함. 발생 가능성도 상당한 단일 사건 하나에 전체가 무너질 수 있음. 분명히 부채임. 현금이 오가야만 부채가 생긴다는 뜻이라면, 회계사로서 납득할 수 없음. IFRS 16에서도 장기 리스는 기업의 지급 의무이므로 부채로 인식함. 미래에 지급할 의무는 거의 부채의 정의 자체이며, 이자율이 반드시 필요한 것은 아님. 명칭이 무엇이든, 주문을 받은 기업이 이를 자산이나 수익으로 ...