삼성전자 주가에 대한 생각[김학균의 투자레슨]

반세기 동안 주가 5967배 상승30% 넘는 급락도 11차례 겪어좋은 기업도 피할 수 없는 부침감당할 만큼 투자하는 게 중요 등록 2026-10-15 오전 5:00:04 수정 2026-10-15 오전 5:00:04 가 가 [김학균 신영증권 리서치센터장] 삼성전자의 소액주주는 지난 6월 말 기준 797만 명에 달한다. 한국의 경제활동인구수 2973만 명의 26.8%에 해당하는 숫자다. 국민주식이라는 표현이 과장으로 들리지 않을 만큼 많은 이들이 이 회사의 주식을 보유하고 있다. 이렇게 많은 사람이 선택한 주식은 투자하기에도 쉬운 주식일까. 주식시장에서 한 시대를 풍미했던 주도주가 계속해서 시장을 지배하는 경우는 드물다. 1970년대 한국 경제의 성장산업은 중동건설 붐의 수혜를 받았던 건설업이었다. 한국 증시 건설업종 지수는 1978년 6월 고점을 기록한 뒤 아직도 그 수준을 회복하지 못하고 있다. 닷컴 열풍이 거세게 불었던 코스닥시장 역시 2000년 3월에 기록했던 고점을 기록한 이후 장기적인 침체에서 벗어나지 못하고 있다. 한국 증시 역사상 가장 강렬한 상승장이었던 1980년대 후반의 3저 호황 국면에서의 대세 상승장세를 주도한 증권업종 지수가 1989년 고점을 온전히 넘어선 것은 36년이 지난 2025년이었다. 한때의 주도주가 장기적인 생명력을 가지고 투자자들에게 만족할 만한 성과를 안겨준 경우는 드물었다. 이런 점에서 보면 삼성전자는 상당히 예외적인 기업이다. 1999년 8월 한국전력을 제치고 처음으로 시가총액 1위에 오른 이후 한국 증시의 대표주 자리를 지켜왔다. 닷컴 버블 당시 KT에 며칠간 시가총액 1위 자리를 내준 적이 있고 올해는 SK하이닉스의 도전도 받았지만 거의 30년에 가까운 기간 동안 한국 주식시장의 중심에서 벗어나지 않았다. 산업의 흥망과 주도주의 교체가 반복되는 시장에서 이처럼 오랜 기간 위상을 유지했다는 사실 자체가 인상적이다. 주가의 장기 성과도 그렇다. 지난 9월 말 삼성전자 종가 26만 8500원은 주식분할 등을 감안하면 1975년 상장 이후 주가가 5967배 오른 결과다. 물론 반세기에 걸친 상승을 온전히 누린 투자자는 거의 없을 것이다. 창업자 일가와 같이 주식을 오랫동안 보유할 수밖에 없었던 경우가 예외일지 모른다. 다만 투자 기간을 좀 더 좁혀도 성과는 만만치 않다. 최근 10년 동안 삼성전자 주가는 8.4배, 최근 5년 동안에는 3.6배 올랐다. 주식 투자자에게 5년이나 ...