네오사피엔스·디토닉…AI 스타트업 'IPO 노크'

▶마켓인사이트 4월 24일 오후 3시 38분

올해 기업공개(IPO) 시장의 핵심 테마로 꼽히는 인공지능(AI) 관련 기업들이 증시 입성에 도전한다. 장밋빛 전망이 많지만, 옥석 가리기가 불가피하다는 지적도 있다.

24일 투자은행(IB)업계에 따르면 AI 기반 미디어 기술 전문기업 네오사피엔스가 최근 한국거래소에 코스닥시장 상장을 위한 예비 심사를 청구했다. 디토닉(AI 데이터 플랫폼), 인텔리빅스(안전 AI) 등은 거래소 심사를 받고 있으며 마키나락스(산업 특화 AI)는 공모 절차에 착수했다. 이 밖에 엘리스그룹, 슈퍼브AI, 페르소나AI 등도 연내 상장을 목표로 막바지 작업에 한창이다.

지난해 뉴엔AI, 세미파이브, 노타, 에스투더블유 등 다수 AI 기업이 성공적으로 증시에 안착한 데 이어 올해는 더욱 다양한 사업 모델을 갖춘 기업들이 상장에 도전하고 있다. 거래소가 지난해 말부터 AI 기업의 특성을 고려해 심사 기준을 세분하고 기술성 항목을 맞춤형으로 마련한 영향이다.

하반기에는 기업가치 수조원에 도전하는 대어가 등판할 예정이다. 대규모언어모델(LLM) 기업인 업스테이지와 AI 반도체 기업 리벨리온 등이 유력한 후보로 꼽힌다. 당초 상반기에 상장 예심을 청구할 예정이었으나, 국민성장펀드 투자 일정 등을 고려해 하반기로 일정을 조정한 것으로 알려졌다.

AI가 단순한 기술 테마를 넘어 모든 산업의 ‘게임 체인저’로 부상했다는 게 증권가의 평가다. 클라우드 인프라 확산과 LLM 고도화로 AI의 적용 범위가 반도체·보안 등 하드웨어에서 미디어·데이터 분석 등 서비스형 소프트웨어(SaaS) 전 영역으로 확장됐다. 정부 차원에서 AI 산업 육성을 위한 전폭적인 지원책도 등장하면서 투자자 사이에서는 AI가 반도체를 잇는 새로운 성장동력이 될 것이라는 기대가 형성됐다.

긍정적인 전망만 있는 것은 아니다. 상장을 추진하는 대다수 AI 스타트업이 여전히 적자에서 벗어나지 못했다. 미래 추정 실적을 바탕으로 상장하는 특례 제도를 활용하고 있지만, 최근 거래소는 기술 기업에 대해서도 매출 발생 여부와 수익 실현 가능성을 엄격하게 따지는 추세다.

자산운용사 관계자는 “실제 산업 현장에서 매출로 연결되는 사업 모델을 증명하지 못하는 기업은 옥석 가리기 과정에서 도태할 것”이라고 말했다.

최석철 기자 dolsoi@hankyung.com