불황뚫은 DL이앤씨, 주택 깜짝실적에 SMR사업까지…목표가 줄상향 [오늘 나온 보고서]

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불황뚫은 DL이앤씨, 주택 깜짝실적에 SMR사업까지…목표가 줄상향 [오늘 나온 보고서]

업데이트 : 2026.05.04 09:18 닫기

하나증권, 목표가 10만→12만원
키움증권도 14.2만→14.9만으로

하나증권이 DL이앤씨에 대해 “1분기 주택 부문 마진이 예상치를 크게 웃돌았다”며 목표주가를 기존 10만원에서 12만원으로 4일 상향 조정했다.

김승준 하나증권 연구원은 보고서에서 “원가율이 높은 현장(21~22년 착공)의 비율이 6%대로 내려감에 따라 믹스 개선(수익성 높은 현장 비중 확대) 효과와 원가 절감 영향으로 보인다”고 밝혔다.

하나증권은 DL이앤씨의 1분기 매출액이 전년 동기 대비 4.6% 감소한 1조7252억원, 영업이익은 94.3% 증가한 1574억원을 기록한 것으로 집계했다. 이는 컨센서스(1048억원)를 50% 이상 상회한 수치다. DL이앤씨(별도)와 DL건설의 주택 부문 매출총이익률(GPM)이 나란히 20.1%를 기록하며 실적 상승을 견인했다.

2분기 실적은 매출액 1조6157억원, 영업이익 1155억원(OPM 7.1%)으로 전망했다. 회사가 연간 원가율 가이던스를 83.5~84%로 제시한 점을 보수적으로 반영해 주택 GPM 추정치를 17.0%로 낮춰 잡았다.

김 연구원은 “엑스에너지(X-Energy)와 설계 표준화 계약을 수행 중이며, 아마존이 주요 주주로서 후속 사업 계획을 갖고 있어 내년 발주가 예상된다”며 소형모듈원전(SMR) 관련 프리미엄도 목표주가에 반영했다고 설명했다.

이날 키움증권도 DL이앤씨 목표주가를 기존 14만2000원에서 14만9000원으로 높여 잡았다. 1분기 영업이익이 자사 추정치(1180억원)와 컨센서스를 모두 상회한 데 더해, 2033년 SMR 사업을 통한 연간 영업이익 2000억원 이상의 가치를 목표주가에 반영했다는 설명이다.

신대현 키움증권 연구원은 “플랜트 수주 파이프라인은 국내 1조5000억원, 해외 1조4000억원이었으나, 현재 국내 2조원, 해외 1조원으로 바뀌며 플랜트 외형 감소를 방어할 계획”이라며 “현재 주가는 SMR을 통한 성장이 충분히 반영되지 않았다고 판단된다”고 했다.

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하나증권은 DL이앤씨의 목표주가를 기존 10만원에서 12만원으로 상향 조정하며 1분기 실적이 예상치를 초과했다고 발표했다.

2분기 매출액은 1조6157억원, 영업이익은 1155억원으로 예상되며, 원가율 가이던스는 83.5~84%로 보수적으로 설정했다.

키움증권 역시 목표주가를 14만2000원에서 14만9000원으로 올리며, SMR 사업이 향후 영업이익에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔다.

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DL이앤씨 375500, KOSPI

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DL이앤씨, 깜짝 주택 실적과 SMR 사업 성장성으로 목표가 상향 조정! 🚀

Key Points

DL이앤씨가 2026년 1분기, 예상치를 뛰어넘는 주택 부문 마진 개선으로 시장의 주목을 받고 있어요. ✨ 이는 원가율이 낮은 현장 비중 확대와 수익성 높은 현장 비중 확대 덕분이라고 분석돼요.
하나증권과 키움증권은 이러한 긍정적인 실적 흐름과 더불어 DL이앤씨의 미래 성장 동력인 소형모듈원전(SMR) 사업의 잠재력을 높이 평가하며 목표주가를 상향 조정했어요. 📈
DL이앤씨는 SMR 분야에서 미국 엑스에너지(X-Energy)와 협력하며 설계 표준화 계약을 진행하고 있으며, 아마존이 주요 주주로서 후속 사업 계획을 갖고 있어 2027년 발주가 예상되는 등 구체적인 사업 진척이 기대되고 있어요. 💡
DL이앤씨는 SMR 사업 외에도 이산화탄소 포집·저장·활용(CCUS) 기술을 기반으로 한 카본코(CARBONCO)를 통해 친환경 에너지 사업을 확장하며 미래 먹거리를 착실히 준비하고 있다는 점도 긍정적인 평가를 받고 있답니다. 🌱

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

DL이앤씨의 2026년 1분기 실적이 시장 예상치를 크게 뛰어넘는 '깜짝 실적'을 기록하면서, 증권사들의 목표 주가 상향 조정이 이어지고 있어요. 📈 하나증권은 DL이앤씨의 목표 주가를 기존 10만원에서 12만원으로, 키움증권 역시 14만 2천원에서 14만 9천원으로 각각 상향 조정했답니다. 이는 1분기 주택 부문에서 예상보다 높은 마진율을 달성한 덕분이에요.🏠💰

구체적으로 DL이앤씨의 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 94.3% 증가한 1574억원을 기록하며 시장 컨센서스(1048억원)를 50% 이상 웃돌았어요. 이는 원가율이 높은 현장의 비율이 줄어들고, 수익성 높은 현장의 비중이 확대된 '믹스 개선' 효과와 원가 절감 노력이 결실을 맺은 결과로 분석되고 있답니다. 👍👍

뿐만 아니라, DL이앤씨는 미래 성장 동력으로 소형모듈원전(SMR) 사업에서도 주목받고 있어요. ☢️ 캐나다 테레스트리얼에너지와의 업무협약(MOU)을 시작으로 SMR 개발 및 설계, 기자재 조달, 시공(EPC) 사업에 박차를 가하고 있으며, 2033년 SMR 사업을 통한 연간 영업이익 2000억원 이상 달성 가능성이 목표 주가에 반영되고 있답니다. 🚀 현재 주가에는 SMR 사업을 통한 성장 잠재력이 아직 충분히 반영되지 않았다는 분석도 나오고 있어요. 🤔

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

DL이앤씨가 최근 예상을 뛰어넘는 1분기 실적과 더불어 미래 성장 동력으로 주목받는 소형모듈원전(SMR) 사업에 대한 기대감을 바탕으로 증권가에서 목표주가 상향 조정이 이어지고 있어요. 📈 이는 단순히 건설업황 회복 기대감을 넘어, 회사가 장기적인 성장 동력을 어떻게 확보해 나가고 있는지 보여주는 중요한 흐름이라고 할 수 있습니다. 🏗️

이번 실적 개선의 배경에는 주택 부문의 마진 개선이 크게 작용했어요. 2021년~2022년에 착공했던 원가율이 높은 현장의 비중이 줄어들고, 수익성 높은 현장의 비중이 늘어나면서 전체적인 수익성이 향상되었기 때문이에요. 또한, 원가 절감 노력도 실적 상승에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보입니다. 💡 이러한 실적 개선은 DL이앤씨가 어려운 건설 시장 환경 속에서도 효율적인 사업 관리와 수익성 중심의 수주 전략을 통해 성과를 내고 있음을 시사합니다. 👍

더불어, DL이앤씨가 적극적으로 추진하고 있는 소형모듈원전(SMR) 사업은 이번 목표주가 상향 조정에 중요한 프리미엄 요인으로 작용하고 있어요. ⚛️ 이미 2022년부터 캐나다 테레스트리얼에너지와 협력하며 '일체형 용융염 원자로(IMSR)' 개발에 나서고, 미국 SMR 개발사인 엑스에너지에 투자하는 등 발 빠르게 움직여 왔어요. 이러한 SMR 사업은 미래 성장 동력으로서뿐만 아니라, 정부의 친원전 정책 기조와 맞물려 사업 추진에 긍정적인 여건이 조성되고 있다는 점도 주목할 만합니다. 🚀 탄소중립 목표 달성과 에너지 안보 강화라는 거대한 흐름 속에서 SMR 사업이 미래 먹거리로서 DL이앤씨의 기업 가치를 높이는 데 기여할 것으로 기대됩니다. 🌟

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline) ⏳

2022년 7월

DL이앤씨가 캐나다 테레스트리얼에너지와 SMR(소형모듈원전) 개발 및 EPC 사업 관련 MOU를 체결하며 원전 산업 진출의 첫걸음을 내디뎠어요. 🇨🇦💡 이와 함께 현대건설, 삼성물산 등 다른 대형 건설사들도 SMR 사업 진출에 속도를 내기 시작했답니다. 🚀
2023년 1월

DL이앤씨는 미국 SMR 개발사인 엑스에너지(X-Energy)에 2000만 달러 규모의 전략적 투자를 결정하며 SMR 기술력 확보에 박차를 가했어요. 🇺🇸💰 엑스에너지는 2029년 상용화를 목표로 4세대 SMR 개발을 진행 중이며, DL이앤씨는 이를 통해 에너지 사업 분야에서 새로운 기회를 모색하고 있답니다. 🌟
2023년 3월

DL이앤씨는 친환경 신사업 분야인 이산화탄소 포집·저장·활용(CCS/CCU)과 SMR 사업을 미래 성장 동력으로 육성하고 있음을 밝혔어요. 🌱♻️ 특히 10여 년간 CCS 국책연구에 참여하며 쌓아온 기술력과 함께, SMR 기술을 수소·암모니아 생산과 연계하여 탄소중립 실현에 기여하겠다는 포부를 다졌답니다. 💡
2024년 3월

DL이앤씨는 미국 SMR 개발사 엑스에너지와의 협력을 통해 SMR 플랜트 개발 사업에 속도를 내고 있으며, 캐나다 원자력안전위원회로부터도 설계 검토 2단계를 통과하며 기술력을 인정받았어요. 🇨🇦✅ 또한, CCUS 사업 확대를 위해 전문회사 '카본코'를 설립하는 등 친환경 사업 포트폴리오를 강화하고 있답니다. 🌍
2024년 12월

DL그룹은 친환경 사업과 미래 시장 개척을 위한 투자를 확대하며, DL이앤씨는 SMR 사업과 CCUS 사업을 통해 성장 동력을 확보하고 있어요. 🚀 DL케미칼 역시 고부가 스페셜티 제품 개발에 집중하며 업황을 뛰어넘는 호실적을 달성했답니다. 📈
2026년 5월 3일

하나증권과 키움증권이 DL이앤씨의 1분기 실적 호조와 SMR 사업의 성장 가능성을 높이 평가하며 목표주가를 상향 조정했어요. 📊 하나증권은 목표가를 10만원에서 12만원으로, 키움증권은 14만2000원에서 14만9000원으로 높여 잡았답니다. 📈 DL이앤씨는 SMR 사업을 통한 미래 가치를 적극적으로 반영하며 주가 상승을 이끌고 있어요. 🚀

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까? 🤔💡📈

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

현재 DL이앤씨의 1분기 주택 부문 실적 개선 소식은 개인 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 수 있어요. 📈 특히, 목표주가 상향 조정은 DL이앤씨 주가에 대한 긍정적인 전망을 보여주며, 이는 주식 투자에 나서는 개인들에게 관심을 끌 수 있습니다. 또한, SMR(소형모듈원전) 사업과 같은 미래 성장 동력에 대한 기대감은 장기적인 관점에서 개인 투자자들에게 매력적인 요소로 다가올 수 있어요. 🚀

다만, SMR 사업은 아직 초기 단계이며 실제 사업 성과로 이어지기까지는 시간이 걸릴 수 있습니다. 따라서 개인 투자자들은 이러한 신사업의 발전 가능성과 함께 잠재적인 리스크를 균형 있게 고려하여 투자 결정을 내려야 할 것입니다. ⚖️

DL이앤씨는 1분기 주택 부문에서의 예상치 못한 실적 호조로 수익성을 크게 개선하는 데 성공했어요. 이는 원가율이 높은 기존 현장의 비율 감소와 수익성 높은 현장의 비중 확대, 그리고 원가 절감 노력이 복합적으로 작용한 결과로 보입니다. 🏠📉

더불어, SMR(소형모듈원전) 사업에 대한 적극적인 투자와 기술 개발은 DL이앤씨가 미래 에너지 시장의 새로운 강자로 자리매김할 수 있는 중요한 발판이 될 것으로 예상됩니다. 🚀 캐나다 테레스트리얼에너지와의 협력을 통해 '일체형 용융염 원자로(IMSR)' 개발에 참여하고, 엑스에너지(X-Energy)와 같은 SMR 선도 기업에 투자하며 기술력을 확보하고 있어요. 이러한 친환경 신사업은 건설업 불황 속에서 새로운 성장 동력을 제공하며, 향후 플랜트 수주 파이프라인 확대에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대됩니다. 🌱💡

DL이앤씨의 SMR(소형모듈원전) 사업 진출은 정부의 '친원전' 정책과 해외 수주 지원 노력에 힘입어 더욱 탄력을 받을 것으로 보입니다. 💡 이는 원전 산업 생태계 전반에 긍정적인 영향을 미치며, 관련 기술 개발 및 사업 추진에 대한 시장의 관심도 증대시킬 수 있습니다. 🌐 또한, DL이앤씨가 주택 부문에서 보여준 깜짝 실적은 건설 경기 침체 속에서도 기업의 위기 대응 능력과 수익 창출 역량을 보여주며, 시장에 안정감을 줄 수 있습니다. 👍

하지만, SMR 사업의 상용화까지는 아직 넘어야 할 과제들이 남아있습니다. 각국의 규제 환경 변화, 기술 개발의 불확실성, 그리고 대규모 초기 투자 비용 등이 시장에 잠재적인 위험 요인으로 작용할 수 있습니다. 🧐 따라서 정부와 시장은 이러한 신기술의 발전 과정을 면밀히 지켜보며, 정책적 지원과 시장 환경 조성을 통해 안정적인 성장을 유도하는 것이 중요할 것입니다. ⚖️

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

DL이앤씨의 1분기 실적이 예상보다 좋게 나오면서 증권사들의 목표주가가 상향 조정되고 있어요. 특히 주택 부문에서 원가율이 낮은 현장 비중이 늘어나면서 수익성이 개선된 점이 긍정적으로 평가받고 있답니다. 📈 더불어 DL이앤씨가 소형모듈원전(SMR) 사업을 미래 성장 동력으로 적극 추진하고 있다는 점도 주목할 만해요. 캐나다 테레스트리얼에너지, 미국 엑스에너지 등과 협력하며 SMR 개발 및 사업화를 위한 노력을 이어가고 있고요. 💡

이는 건설업계 전반의 흐름과도 맞닿아 있어요. 과거에는 주택 사업 의존도가 높았다면, 이제는 SMR이나 이산화탄소 포집·활용·저장(CCUS) 같은 친환경 신사업을 통해 사업 포트폴리오를 다각화하려는 움직임이 나타나고 있답니다. 🌍 현대건설, 삼성물산 등 다른 대형 건설사들도 SMR 사업에 속도를 내고 있다는 점을 보면, 건설업계가 미래 에너지 기술에 대한 투자를 확대하며 새로운 성장 기회를 모색하고 있음을 알 수 있어요. 🚀

결론적으로, DL이앤씨의 이번 실적 발표와 SMR 사업 추진은 회사의 단기적인 수익성 개선뿐만 아니라, 건설업계가 장기적인 관점에서 친환경 에너지 사업으로 전환하려는 움직임을 보여주는 중요한 사례라고 할 수 있어요. 이는 관련 기술 개발 및 인프라 구축에 대한 기대감을 높이고, 관련 시장의 성장을 촉진할 가능성이 있답니다. ✨

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

DL이앤씨가 현재의 주택 사업 호조세를 바탕으로 안정적인 실적을 이어가는 시나리오에요. 🏠 1분기 주택 부문에서 예상보다 높은 마진율을 기록하며 실적 개선을 이끌었듯이, 앞으로도 수익성 높은 현장의 비중을 유지하고 원가 관리 효율성을 높여 실적을 꾸준히 관리할 것으로 보여요. 또한, SMR 사업 관련해서는 '엑스에너지'와의 협력 및 설계 표준화 작업이 차질 없이 진행되어 '내년(2027년)' 발주가 성공적으로 이루어진다면, SMR 사업이 미래 성장 동력으로서 점진적으로 회사 가치에 반영될 수 있어요. 🚀 다만, SMR 사업의 본격적인 상업화 및 수익 창출까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 예상되므로, 단기적인 실적 개선보다는 중장기적인 관점에서 SMR 사업의 성과를 지켜봐야 할 거예요. 🤔
주택 사업의 안정적인 실적과 더불어 SMR 사업의 초기 단계에서의 긍정적인 움직임은 DL이앤씨의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 전반적인 건설 경기나 부동산 시장의 변동성이 큰 만큼, 이러한 외부 요인들이 실적에 미치는 영향을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있어요. 📈
영향력 확대 및 가속 시나리오

DL이앤씨의 주택 사업이 현재의 긍정적인 흐름을 넘어 시장 점유율을 더욱 확대하고, SMR 사업이 예상보다 빠르게 성장하여 회사의 핵심 동력으로 자리 잡는 시나리오에요. 🌟 1분기에 기록한 높은 주택 부문 매출총이익률(GPM)이 지속되면서, DL이앤씨가 건설 시장 내에서 강력한 가격 경쟁력과 수익성을 확보하며 리더십을 강화할 수 있어요. 💪 더불어, SMR 사업 분야에서 '엑스에너지'와의 협력이 더욱 가속화되어 '2029년(엑스에너지 상용화 목표 연도)'보다 이른 시점에 상업 운전을 시작하거나, 예상보다 높은 연간 영업이익(키움증권 추정 2000억원 이상)을 조기에 달성할 가능성도 있어요. 💡 또한, SMR 사업을 통한 그린수소 및 암모니아 생산 연계 사업이 활발히 진행되어 탄소중립 실현에 기여하는 신사업 포트폴리오가 성공적으로 구축된다면, DL이앤씨는 단순 건설사를 넘어 종합 에너지 솔루션 기업으로 도약할 수 있어요. 🌍
이러한 시나리오에서는 SMR 사업의 잠재력이 시장의 기대치를 뛰어넘어 주가에 큰 폭의 상승을 견인할 수 있어요. 🚀 다만, SMR 관련 기술 개발 및 상용화 과정에서 예상치 못한 기술적 난관이나 규제 관련 이슈가 발생하지 않는다는 전제가 필요해요. 🤞
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

DL이앤씨의 성장 동력에 예상치 못한 외부 변수가 발생하여 현재의 긍정적인 흐름이 제약받는 시나리오에요. 📉 우선, 주택 시장의 침체가 예상보다 길어지거나 건설 원자재 가격의 급등과 같은 외부 충격으로 인해 1분기에 보여준 높은 마진율을 유지하기 어려워질 수 있어요. 🧱 또한, SMR 사업의 경우, '엑스에너지'의 사업 계획에 차질이 생기거나, 미국 정부의 자금 지원 축소, 혹은 캐나다 원자력안전위원회의 규제 강화 등으로 인해 사업 추진이 지연될 가능성이 있어요. 😥 연관 기사들에서 언급된 2029년 상업 운전 목표나 '내년(2027년)' 발주 예상 등이 실현되지 못한다면, SMR 사업이 DL이앤씨의 미래 성장 동력으로서의 역할을 기대하기 어려워질 수 있어요. ⏳
더불어, 건설 산업 전반에 대한 부정적인 전망이나 금리 인상과 같은 거시 경제적 요인이 지속될 경우, DL이앤씨의 신규 수주 및 재무 건전성에 대한 우려가 커질 수도 있어요. 📊 이러한 변수들이 현실화된다면, 현재 분석가들이 제시하는 목표 주가 상향 조정 움직임과는 반대로 주가에 하방 압력으로 작용할 수 있어요. 😟

[주요 용어 해설 (Glossary)]

주택 부문 마진

주택 건설 사업에서 발생하는 수익성 지표를 의미해요. 쉽게 말해, 집을 짓고 판매했을 때 발생하는 이익률을 뜻하는 것이죠. 이 마진율이 높다는 것은 건설사 입장에서 수익성이 좋다는 의미로 해석할 수 있어요. DL이앤씨의 경우, 1분기 주택 부문 마진이 예상보다 높게 나와서 실적 개선에 긍정적인 영향을 미쳤답니다. 이는 건설 현장의 수익성이 좋은 곳의 비중이 늘어나거나, 공사 비용을 절감한 결과로 볼 수 있어요. 📊🏠📈
소형모듈원전 (SMR)

기존의 대형 원자력 발전소보다 훨씬 작고, 공장에서 미리 제작된 모듈을 현장에서 조립하는 방식으로 건설되는 원전을 말해요. 📦⚡️💡 SMR은 여러 가지 장점을 가지고 있는데요, 무엇보다 안전성이 높고, 건설 기간이 짧으며, 필요한 부지 면적도 적다는 점이 특징이에요. 또한, 기존 원전보다 경제성도 뛰어나 미래 에너지원으로 주목받고 있답니다. DL이앤씨는 SMR 사업을 미래 성장 동력으로 삼아 기술 개발과 투자에 적극적으로 나서고 있어요. 🚀
매출총이익률 (GPM)

기업이 제품이나 서비스를 판매해서 얻은 총 수익에서 판매한 제품이나 서비스의 원가를 뺀 '매출총이익'을 '매출액'으로 나눈 비율을 말해요. 💰📈📊 즉, 상품이나 서비스를 팔아서 얻은 이익이 매출액에서 얼마나 차지하는지를 보여주는 지표라고 할 수 있어요. 이 수치가 높을수록 기업의 기본적인 수익 창출 능력이 좋다고 평가할 수 있답니다. DL이앤씨의 경우, 주택 부문의 매출총이익률이 높게 나오면서 실적 상승을 이끌었다는 분석이 있어요. 👍