삼성전기, 서버가 이끄는 MLCC 가격·물량 성장…업종 최선호주-유안타

등록 2026-08-11 오전 8:01:42 수정 2026-08-11 오전 8:01:42 가 가 [이데일리 신하연 기자] 유안타증권은 11일 삼성전기(009150)에 대해 인공지능(AI) 서버 수요 확대를 기반으로 적층세라믹콘덴서(MLCC)의 가격 인상과 출하량 증가가 동시에 나타날 것으로 전망했다. 장기공급계약(LTA)을 기반으로 한 선제적인 생산능력 확대도 성장성을 높일 것으로 봤다. 투자의견 ‘매수(Buy)’와 목표주가 230만원, 전기전자 업종 최선호주(Top-pick) 의견을 유지했다. 고선영 유안타증권 연구원은 “동사 MLCC 가격 인상 움직임은 유통 채널에서 먼저 확인됐다”며 “지난 5월 채널향 저부가 PC향 제품 중심 10%의 가격 인상이, 7월에는 채널향 전 제품군 대상 30%에 달하는 가격 인상 발표가 이뤄졌다”고 밝혔다. 이어 “인상 폭과 적용 범위 모두 확대됐다”고 설명했다. 가격 인상의 배경에는 AI 서버용 MLCC 수요 확대가 자리 잡고 있다. 서버향 MLCC로 생산라인 전환이 빨라지면서 범용 제품 생산능력이 잠식되고 공급 부족이 구조적으로 심화하고 있다는 분석이다. 글로벌 업체에서도 이 같은 흐름이 나타나고 있다. MLCC 기준 수주액을 출하액으로 나눈 비율(BB Ratio)은 무라타가 1.47, 타이요유덴이 1.72, 야게오가 2.2까지 상승했다. 고 연구원은 이를 두고 “서버향 수급이 이례적으로 타이트해지고 있음을 공통적으로 시사한다”고 평가했다. 삼성전기도 고성능 AI 서버용 초고압·고용량 MLCC 수요에 대응하기 위해 10여개의 LTA 체결을 논의하고 있다. 유안타증권은 이에 따라 향후 추가 수주와 가격 인상에 따른 MLCC의 이익 레버리지 효과가 이어질 것으로 예상했다. 기판 사업에서도 AI 서버 투자가 성장 동력으로 작용할 전망이다. 구글과 아마존, 마이크로소프트, 메타 등 북미 빅테크 4개사의 올해 설비투자(CapEx) 증가율은 전년 대비 82.5%까지 확대됐으며 내년에도 35.3% 추가 증가할 것으로 전망됐다. 삼성전기는 이에 대응해 올해 전체 설비투자를 확대하는 한편 관련 생산능력 증설 자금 일부를 고객사 선수금 형태로 조달하기로 했다. 보고서 2페이지에 따르면 올해 베트남 생산법인의 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA) 생산능력 확대를 위해 1조8000억원을 투자할 예정이며 추가 상향 가능성도 제시됐다. 장기적으로 부산 사업장과 세종 사업장에는 각각 약 15조원, 8조...