“2800원에 사와서 33000원에 팝니다”…전쟁통에 돈 쓸어담는 천연가스 기업 [원자재로 살아남기]

증권 > 채권·펀드 “2800원에 사와서 33000원에 팝니다”…전쟁통에 돈 쓸어담는 천연가스 기업 [원자재로 살아남기] LNG 수출 이미지[사진 출처=게티이미지뱅크] 미국-이란 전쟁이 계속되면서 글로벌 에너지 대란이 계속되고 있다. 전쟁 직후 반짝 올랐다가 급락했던 유럽의 천연가스 가격은 남모르게 상승해 어느새 연고점을 바라보고 있다. 중동 분쟁이 쉽게 진정되지 않을 것으로 예상되는 가운데 시장에선 천연가스 가격 상승으로 수혜를 보는 곳들에 이목을 집중시키고 있다.23일 LNG프라이스인덱스닷컴(LNGPriceIndex)에 따르면 최근 유럽 천연가스의 벤치마크인 TTF 가격은 MMBtu(100만Btu)당 24달러 선을 기록했다. 올 상반기 TTF 가격이 MMBtu당 10달러 선이었던 걸 감안하면 2배 넘게 오른 것이다.카타르의 LNG(액화천연가스) 생산 설비 타격으로 유럽 국가들의 제때 수급이 어려워진 데다, 지정학적 리스크 지속으로 러시아산 PNG(파이프라인 천연가스) 도입도 여의치 않기 때문이다. 겨울철 난방 시즌을 앞두고 있지만, 유럽의 천연가스 재고는 5년 평균치를 밑돌고 있으며 전년 대비 마이너스 수준을 벗어나지 못하고 있다.반면 미국의 천연가스 가격은 여전히 낮은 상태다. 미국의 천연가스 가격 벤치마크인 HH는 MMBtu당 2달러 수준으로 하향 안정세를 유지하고 있다. 고질적인 공급 우위 구조에 더해 엘니뇨 현상에 따른 북미 지역의 겨울철 온난한 기후 가능성이 난방 수요를 제약하고 있어서다. 글로벌 천연가스 가격 동향[사진 출처=LNG프라이스인덱스닷컴 갈무리] 이에 따라 올초 8달러 수준이었던 TTF와 HH 간 스프레드는 현재 22달러 수준까지 크게 벌어졌다. 전 세계 천연가스 시장은 지역별 벤치마크 가격 차이에 따른 차익거래 유인이 핵심 동인으로 작용한다.이 같은 지역 간 스프레드를 활용해 수익을 내는 대표적인 기업이 미국의 셰니어 에너지와 벤처 글로벌이다. 이들 기업은 미국 본토에서 천연가스를 사서 액화시킨 뒤 LNG선에 실어 유럽이나 아시아로 판매하는 사업을 영위한다.이들의 이익 구조는 계약 방식에 따라 차별화되는데, 수출 물량 중 80~90%는 장기 계약으로 묶여 있다. 장기 계약으로 묶이지 않은 단기(스팟) 물량과 미계약 잔여 쿼터, 직거래 물량 등은 확장된 스프레드 수혜를 그대로 누리게 된다. 아울러 중동 호르무즈 해협을 거치지 않고 대서양을 통해 수요처로 직행할 수 있어 이들이 공급...