"BDC 운용에 증권사도 참여해야"…제도 개선 제언

[이데일리 김윤정 기자] 중소·혁신기업에 모험자본을 공급하기 위해 도입된 기업성장집합투자기구(BDC)를 활성화하려면 운용 주체를 증권사까지 확대해야 한다는 제언이 나왔다. 증권사가 보유한 기업 실사와 가치평가 역량을 활용해 투자 대상 기업의 선별과 사후 관리 기능을 강화할 수 있다는 분석이다. 5일 서울 여의도 국회의원회관에서 진행된 '중소혁신기업의 성장과 국민 자산형성을 잇는 생산적 금융 정책세미나'에서 참석자들이 기념촬영을 하고 있다. (사진=김윤정 기자)BDC 도입 7개월간 설정 1건…증권사 참여 확대 제안 5일 서울 여의도 국회의원회관에서 진행된 ‘중소혁신기업의 성장과 국민 자산형성을 잇는 생산적 금융 정책세미나’에서 김진영 자본시장연구원 연구위원은 이 같은 내용의 BDC 제도 개선 방안을 발표했다. BDC는 일반 투자자도 비상장 중소·벤처기업 등에 투자할 수 있도록 도입된 상장형 공모펀드다. 펀드 자산의 60% 이상을 벤처기업 등 주투자대상에 투자하도록 설계됐다. 지난 3월 17일부터 제도가 시행됐지만 약 7개월간 설정된 BDC는 신한자산운용의 ‘신한혁신기업성장투자신탁제1호’가 유일하다. 이마저도 전문투자자를 대상으로 설정된 상품으로, 일반 투자자를 대상으로 한 후속 상품 출시는 이뤄지지 않고 있다. 김 연구위원은 국내 BDC가 자산운용사를 중심으로 운용되는 것과 달리 미국에서는 투자자문업자로 등록하면 BDC 운용에 참여할 수 있다는 점을 짚었다. 국내에서도 당초 2022년 금융위원회가 마련한 정부안에는 증권사가 운용 주체로 포함됐으나 국회 심사 과정에서 운용·판매 겸업에 따른 이해상충 우려로 제외됐다. 김 연구위원은 “증권사는 기업공개(IPO)를 위한 기업 실사 과정에서 비상장기업을 선별하는 역량을 키웠고, 공모가 산정 과정을 통해 가치평가 역량도 갖추고 있다”며 “신용공여 심사를 통해 비상장기업의 신용위험을 관리할 수 있는 능력도 보유하고 있다”고 설명했다. 이어 “딜 소싱 단계에서는 우량 후보군을 확보하고, 실사·심사 과정에서는 부실기업이나 정보 비대칭이 큰 기업의 편입을 억제할 수 있다”며 “가치평가 단계에서는 고가 매입을 방지하고 사후 관리 과정에서는 손실을 조기에 인지하는 등 운용 역량을 갖추고 있다”고 강조했다. 증권사의 이해상충 문제에 대해서는 “증권사 내부통제 기준 등 이해상충 방지 장치로 충분히 대응할 수 있다”고 말했다. 증권사가 투자 이후 기업의 성장을 지원할 수 있다는 점도 장점...