같은 코스피 ETF인데 수익률이 왜…삼전닉스 쏠림에 ‘희비’

코스피 ETF 한 달 수익률 보니…상품별 10%p 차이
TIME 코스피액티브 수익률 44% vs 패시브 34%
시장 변화에 탄력 대응…액티브 ETF 수익률 상위
상위 종목 쏠림에 수익률 코스피 200<100<50 순

[이데일리 김경은 기자] 코스피 지수가 7000선을 돌파하며 파죽지세로 상승하는 가운데 코스피 상장지수펀드(ETF) 투자자들의 희비는 엇갈렸다. 같은 코스피 ETF라도 상품별 수익률이 한 달 새 10% 가까이 벌어져서다. 코스피의 반도체 대형주 쏠림 현상이 심화한 만큼 이들 종목의 편입 비중이 성과를 갈랐다는 분석이다.

코스피가 사상 최고치로 마감한 7일 오후 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 현황판에 지수가 표시돼 있다. (사진=뉴스1)

7일 한국거래소에 따르면 최근 1개월(4월 6일~5월 6일) 기준 국내 코스피 ETF 수익률 1위(레버리지·인버스 제외)는 타임폴리오자산운용의 ‘TIME 코스피액티브’ ETF로 이 기간 43.75% 올랐다. 같은 기간 코스피 지수 상승률(35.49%)을 크게 상회하는 수준이다.

2위는 흥국자산운용의 ‘HK 베스트일레븐액티브’, 4위는 DB자산운용의 ‘마이티 다이나믹퀀트액티브’로 이 기간 각각 41.98%, 40.50% 증가했다. 단순 지수를 추종하는 패시브 ETF와 달리 시장 변화에 맞춰 탄력적으로 비중을 조정하는 액티브 ETF 전략이 주효했다는 분석이다.

코스피 지수를 따라가는 패시브 ETF 성과는 상대적으로 저조했다. 최근 한 달간 수익률은 △KODEX 코스피(35.21%) △TIGER 코스피(35.05%) △RISE 코스피(34.73%) △PLUS 코스피(34.71%) △ACE 코스피(34.45%) 등으로 지수 수익률과 비슷하거나 오히려 낮았다.

코스피 시장의 시가총액 상위 종목 쏠림 현상이 짙어진 점 역시 액티브 ETF 성과로 이어진 것으로 풀이된다. 전일 기준 코스피 시가총액(6057조6000억원) 중 삼성전자(005930)(우선주 포함)와 SK하이닉스(000660) 두 기업이 차지하는 비중은 47%에 달한다.

코스피 지수와 코스피200 지수를 각각 추종하는 ETF를 비교하면 시총 상위 쏠림 현상은 더욱 두드러진다. 코스피200 지수를 기초지수로 하는 ‘KODEX 200’과 ‘TIGER 200’의 최근 한 달 수익률은 각각 38.56%, 38.57%로 코스피 전반에 투자하는 ETF 대비 높은 수준을 기록했다.

코스피 상위 종목을 보다 압축적으로 담아낸 코스피100 및 코스피50 지수 추종 ETF의 수익률은 이보다 높았다. 최근 한 달 수익률 3위는 코스피 시총 상위 50개 종목을 담은 ‘PLUS 코스피50’ ETF로 이 기간 40.74% 상승했다. 같은 기간 코스피 상위 100개 종목을 담은 ‘KIWOOM 코스피100’과 ‘KODEX 코스피100’ 역시 각각 39.91%, 39.45%의 수익률로 5, 6위에 이름을 올렸다.

연초 이후 수익률도 유사한 흐름을 보인다. 올들어 코스피 지수가 71.35% 오르는 사이 PLUS 코스피50 ETF는 84.08%의 증가해 같은 기간 코스피 ETF 수익률 1위를 기록했다. 이어 △TIME 코스피액티브(84.03%) △KODEX 코스피100(82.50%) △KIWOOM 코스피100(82.39%) 순이다.

시장에서는 올들어 코스피 상승세가 반도체 대형주 중심으로 전개되면서 ETF 수익률 격차를 벌렸다고 보고 있다. 코스피 상위 종목을 압축적으로 담아낸 ETF나 편입 비중을 유연하게 조절할 수 있는 액티브 ETF일수록 두 종목 비중을 높게 가져갈 수 있는 만큼 상승 탄력이 더 컸다는 설명이다.

김남호 타임폴리오자산운용 ETF운용본부장은 “패시브 ETF가 지수 구성을 그대로 따라가는 것과 달리 액티브 ETF는 시장이 흔들리는 국면에서도 운용의 묘를 발휘할 수 있다”며 “단순한 섹터 추종이 아니라 개별 종목의 이익 모멘텀과 밸류에이션을 함께 검토하는 상향식(바텀업) 선별 방식, 실질적인 이익 가시성이 높은 종목에 액티브하게 집중하는 원칙이 초과성과로 이어졌다”고 말했다.