넷마블, 올해 부진 털고 내년 신작 13종 쏟아낸다…“수익성 개선 기대”-NH

등록 2026-11-06 오전 7:42:18 수정 2026-11-06 오전 7:42:18 가 가 [이데일리 신하연 기자] NH투자증권은 6일 넷마블(251270)에 대해 올해 하반기 신작 출시 지연으로 실적 부진이 이어지고 있지만 내년 13종의 게임 출시를 통해 회복세를 보일 것으로 전망했다. 인공지능(AI) 기반 업무 환경 구축과 구글 플레이스토어 수수료 인하에 따른 수익성 개선도 기대된다는 분석이다. 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 기존 6만원에서 5만원으로 하향 조정했다. 안재민 NH투자증권 연구원은 이날 보고서에서 “2026년 하반기 출시 예정이었던 신작 라인업이 지연되면서 하반기 실적은 부진하나, 2027년 13종의 게임 출시가 예정되어 있어 다시 회복되는 모습을 보일 전망”이라고 밝혔다. 넷마블은 내년 총 13종의 신작 출시를 준비하고 있다. 당초 올해 출시할 계획이었던 ‘샹그릴라 프론티어: 일곱 최강종’, ‘나 혼자만 레벨업: KARMA’, ‘WB올스타키우기’ 등 3종은 내년 1분기로 출시 일정이 미뤄졌다. 나머지 10종도 내년 중 순차적으로 선보일 예정이다. 신작 라인업에는 ‘가디언테일즈: 디그닷’, ‘펄인블루’, ‘이블베인’, ‘윌더링스’, ‘바벨프로토콜’, ‘다크프리스트’ 등이 포함됐다. 수집형 역할수행게임(RPG)부터 액션, 전략, 캐주얼 게임까지 장르를 다변화해 흥행 가능성을 높이겠다는 전략이다. 특히 다수의 신작을 효율적으로 출시하기 위한 AI 기반 업무 환경 구축에 주목했다. 넷마블은 개발뿐 아니라 게임 출시와 서비스 과정 전반에 AI를 활용하는 체계를 마련했다고 설명했다. 안 연구원은 “2027년은 이러한 전략의 성과를 확인하는 해가 될 전망”이라며 “다작의 출시와 동시에 성공 확률이 상승하면 실적 성장 및 주가 상승뿐만 아니라, AI를 활용한 동사의 전략이 게임업계에 긍정적 영향을 미칠 것”이라고 평가했다. 다만 당장의 실적은 부진하다. 넷마블의 3분기 연결 기준 매출액은 6347억원으로 전년 동기 대비 8.8%, 전분기 대비 15.3% 감소했다. 영업이익은 504억원으로 전년 동기 대비 44.5%, 전분기 대비 37.1% 줄었다. 시장 컨센서스인 824억원도 크게 밑돌았다. 지난 6월 출시한 ‘SOL: enchant’의 매출이 3분기 실적에 온전히 반영됐지만 신작 출시 지연에 따른 매출 공백을 메우기에는 역부족이었다. 기존 게임들의 매출 하락세까지 겹치면서 수익성이 악화됐다...