“목표가 낮췄지만”…하이브, BTS 효과에 2분기 실적 모멘텀 기대

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“목표가 낮췄지만”…하이브, BTS 효과에 2분기 실적 모멘텀 기대

입력 : 2026.04.09 08:38

SK증권은 9일 하이브에 대해 1분기는 아티스트 활동이 적은 비수기로 실적이 다소 부진하겠지만, 2분기부터는 본격적인 성장 구간에 진입할 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가는 기존 48만원에 40만원으로 하향 조정했다.

하이브의 올해 1분기 매출액은 6282억원으로 전년 동기 대비 25.5% 증가할 것으로 예상했다. 같은 기간 영업이익은 442억원으로 104.5% 증가하며 시장 기대치를 소폭 밑돌 것으로 추정됐다. 대형 지식재산권(IP) 컴백에 따른 콘텐츠 제작비 증가와 아티스트 정산 비용 확대가 수익성에 부담으로 작용한 영향이다.

세부적으로 보면 공연 부문은 전년 동기 대비 다소 둔화될 것으로 전망했다. 지난해 제이홉 북미 투어에 따른 높은 역기저효과에다 공연 횟수가 전년대비 감소했기 때문이다. 기획상품(MD) 역시 공연 감소 영향으로 약세가 예상되나, 방탄소년단 투어 공개 이후 응원봉과 관련 MD 판매 호조로 통상적인 1 분기 대비 견조한 흐름을 보일 것으로 봤다.

앨범 부문에서는 방탄소년단 신보 발매 효과가 반영되며 약 915만장 판매를 기록하는 등 견조한 성장세가 이어진 것으로 평가했다. 특히 북미 지역 판매 호조와 우호적인 환율 효과도 긍정적으로 작용했다.

콘텐츠 부문은 넷플릭스를 통한 방탄소년단 광화문 공연 독점 라이브 스트리밍과 컴백 다큐멘터리 효과로 1분기 일회성 실적 기여가 확대될 것으로 예상했다.

실적 반등의 핵심은 2분기다. 방탄소년단의 스타디움급 월드투어가 이달부터 시작되고, 북미·유럽 등 고수익 지역 중심의 공연이 2~3분기에 집중되면서 실적이 크게 확대될 것으로 전망됐다. 또 소속 아티스트들의 컴백 일정이 이어지며 전반적인 실적 가시성이 높아질 것으로 예상했다.

하이브의 연간 실적은 역대 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 올해 매출액은 4조4462억원, 영업이익은 5409억원으로 각각 전년 대비 67.8%, 984.3% 증가할 것으로 추정했다.

박준형 SK증권 연구원은 “실적 모멘텀은 2분기부터 본격화될 것”이라면서 “올해는 방탄소년단 컴백에 따른 역대 최대 영업이익이 예상된다”고 말했다.

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SK증권은 하이브의 1분기 실적이 비수기로 인해 다소 부진할 것으로 예상하면서도, 2분기부터 본격적인 성장 구간에 진입할 것이라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 40만원으로 하향 조정했다.

하이브의 1분기 매출은 6282억원으로 전년 동기 대비 25.5% 증가할 것으로 보이나, 영업이익은 시장 기대치에 미치지 못할 것으로 추정된다.

2분기부터 방탄소년단의 월드투어가 시작되고 아티스트의 컴백 일정이 이어지면서 연간 최대 실적을 기록할 것으로 전망된다.

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하이브, BTS 컴백 효과로 2분기 '퀀텀 점프' 기대…목표가 하향 조정 속에서도 연간 실적 최대치 전망

Key Points

SK증권은 4월 9일 하이브의 1분기 실적이 비수기 영향으로 다소 부진하겠으나, 2분기부터 방탄소년단(BTS)의 스타디움급 월드투어 재개와 소속 아티스트 컴백에 힘입어 본격적인 성장 구간에 진입할 것으로 전망하고 있어요. 🚀
올해 1분기 하이브의 예상 매출액은 6282억원으로 전년 동기 대비 25.5% 증가하겠지만, 콘텐츠 제작비 및 아티스트 정산 비용 증가로 영업이익은 442억원으로 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 분석됩니다. 📉
SK증권은 하이브의 목표주가를 기존 48만원에서 40만원으로 하향 조정했지만, 2분기 이후 BTS 월드투어 등 북미·유럽 중심의 고수익 지역 공연과 앨범 판매 호조를 바탕으로 올해 연간 매출액은 4조4462억원, 영업이익은 5409억원으로 역대 최대치를 기록할 것으로 예상하고 있어요. 📈
2023년 8월, 하이브는 상반기 사상 최대 앨범 판매량과 콘서트 매출로 매출 1조원을 돌파하며 창사 이래 최대 반기 실적을 달성했던 경험이 있으며, 이는 BTS와 뉴진스 등 소속 아티스트들의 활약 덕분이었습니다. 🎶

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

SK증권은 2026년 4월 9일, 하이브에 대한 목표주가를 기존 48만원에서 40만원으로 하향 조정했지만, '매수' 투자의견은 유지했어요. 📈 이는 2026년 1분기 실적은 아티스트 활동이 적어 다소 부진하겠지만, 2분기부터는 본격적인 성장 구간에 진입할 것이라는 전망 때문이에요.

2026년 1분기 하이브의 예상 매출액은 6282억원으로 전년 동기 대비 25.5% 증가했지만, 영업이익은 442억원으로 104.5% 증가하는 데 그쳐 시장 기대치를 소폭 밑돌 것으로 보였어요. 📊 이는 대형 IP 컴백에 따른 콘텐츠 제작비 증가와 아티스트 정산 비용 확대가 수익성에 부담을 준 영향으로 분석돼요. 💸

하지만 2분기부터는 방탄소년단의 스타디움급 월드투어가 시작되고, 북미·유럽 등 고수익 지역 중심의 공연이 집중되면서 실적이 크게 확대될 것으로 기대하고 있어요. 🚀 또한, 하이브는 2026년 연간 매출액 4조 4462억원, 영업이익 5409억원으로 역대 최대치를 기록할 것으로 전망하고 있답니다. ✨

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

이번 SK증권의 하이브 분석 보고서는 2026년 1분기 실적 전망을 바탕으로 회사의 현재 상황과 향후 성장 동력을 짚어보고 있어요. 📈 1분기에는 아티스트 활동이 적어 다소 부진할 것으로 예상되지만, 콘텐츠 제작비 증가와 아티스트 정산 비용 확대가 수익성에 영향을 미쳤다고 분석해요. 특히 공연 부문은 지난해 제이홉 투어의 높은 역기저효과와 공연 횟수 감소로 둔화될 것으로 보이지만, 방탄소년단(BTS) 투어 공개 이후 응원봉과 관련 상품 판매 호조로 통상적인 1분기보다는 견조한 흐름을 보일 것으로 전망하고 있답니다. 🎶 앨범 부문에서는 BTS 신보 발매 효과와 북미 지역 판매 호조, 우호적인 환율이 긍정적으로 작용하며 약 915만장의 판매량을 기록할 것으로 예상해요. 📚

콘텐츠 부문에서는 넷플릭스를 통한 BTS 광화문 공연 독점 라이브 스트리밍과 컴백 다큐멘터리 효과로 1분기 일회성 실적 기여가 확대될 것으로 기대하고 있어요. 🎬 하지만 실적 반등의 핵심은 2분기부터 본격화될 것으로 보여요. BTS의 스타디움급 월드투어가 4월부터 시작되고, 북미·유럽 등 고수익 지역 중심의 공연이 2~3분기에 집중되면서 실적이 크게 확대될 것이라는 분석이에요. ✈️ 또한, 소속 아티스트들의 컴백 일정이 이어지면서 전반적인 실적 가시성이 높아질 것으로 예상하고 있답니다. 🌟

이러한 분석은 하이브가 아티스트 IP를 기반으로 글로벌 팬덤을 확장하고, 이를 통해 꾸준히 매출을 증대시켜 온 과거의 실적 흐름(2023년 상반기 매출 1조원 돌파, 2025년 연매출 2.6조원 기록 등)과 맥락을 같이 해요. 🌐 다만, 2023년 4분기에는 영업이익 감소와 2025년 2월 보고서에서 언급된 구조조정 및 신인 그룹 데뷔 비용, 손상차손 반영 등으로 인한 실적 부담도 있었음을 보여주고 있어요. 📉 그럼에도 불구하고, 연간 실적이 역대 최대치를 기록할 것이라는 전망은 BTS 컴백을 중심으로 한 강력한 성장 모멘텀에 기반하고 있답니다. 💪

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline)

2021년 2월

빅히트엔터테인먼트는 코로나19 팬데믹 상황 속에서도 역대 최고 실적인 매출 7963억원, 영업이익 1424억원을 기록했어요. 월드투어가 중단되었지만, 앨범 판매량이 크게 증가하며 이를 상쇄했답니다. 🚀 또한 네이버 브이라이브 사업부 양수와 유니버설뮤직그룹과의 파트너십 등 외부 협력을 통한 성장 전략을 밝혔어요.
2023년 8월

하이브는 창사 이래 최초로 상반기 매출 1조원을 돌파하는 대기록을 세웠어요! 🌟 앨범 판매량과 콘서트 매출이 사상 최대치를 기록하며 매출액 1조316억원, 영업이익 1339억원을 달성했답니다. 특히 2분기에는 공연 매출이 전년 동기 대비 85.4% 증가하며 실적 성장을 견인했어요. 팬 커뮤니티 플랫폼 위버스는 월간 활성 이용자수(MAU) 1000만명을 돌파하며 '데일리 플랫폼'으로 자리매김했어요. 📈
2025년 2월

하나증권은 하이브의 목표 주가를 상향 조정하며 BTS 컴백과 신성장 사업 본격화로 이익률 개선을 전망했어요. 🚀 2024년에는 BTS 완전체 공백 속에서도 지역적 확대 및 게임·AI 등 신성장 사업 포트폴리오 확대를 위한 선제적 비용이 발생했으나, 연간 매출은 2조2550억원으로 사상 최대치를 경신했답니다. 2026년에는 BTS 월드투어 발표와 현재 환율 수준이 지속될 경우 연간 영업이익이 5000억원에 근접할 것으로 예상했어요.
2025년 11월

하이브는 3분기 매출 7272억원을 기록하며 역대 분기 최고 매출을 달성했지만, 글로벌 사업 구조 개편 등에 따른 일회성 비용 지출로 422억원의 영업손실을 기록했어요. 😥 하지만 방탄소년단 진의 월드투어를 포함한 대규모 공연과 MD, 콘텐츠, 팬클럽 매출이 증가했으며, 팬 플랫폼 위버스도 3분기 흑자 전환에 성공했어요. 하이브 측은 내년부터 BTS 활동 재개와 함께 손익 구조가 안정화될 것으로 기대하고 있답니다. ✨
2026년 2월

하이브는 2025년 연매출 2조6499억원으로 역대 최대치를 기록했으나, 신규 아티스트 투자와 사업 구조 재편 비용 등으로 영업이익이 499억원으로 크게 감소했어요. 📉 하지만 시장은 올해부터 실적 궤도가 달라질 것으로 보고 있으며, 특히 BTS 완전체 활동과 월드투어를 가정하여 2026년 영업이익을 5006억원으로 추정하고 있어요. 💯 또한 흑자 전환에 성공한 위버스와 새로운 메가 IP 후보로 떠오른 코르티스 등도 실적 모멘텀으로 기대되고 있답니다. 👍
2026년 4월 (기준 시점)

SK증권은 하이브의 1분기 실적 부진을 예상했지만, 2분기부터 본격적인 성장 구간 진입을 전망했어요. 📈 1분기 매출액은 6282억원으로 전년 동기 대비 25.5% 증가하겠으나, 영업이익은 콘텐츠 제작비 및 정산 비용 증가로 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 보인답니다. 📊 하지만 2분기부터 시작되는 방탄소년단의 스타디움급 월드투어가 실적 반등의 핵심이 될 것으로 예상되며, 올해 연간 매출액은 4조4462억원, 영업이익은 5409억원으로 역대 최대치를 기록할 것으로 전망했어요. ✨

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

그룹 방탄소년단(BTS)의 컴백과 월드투어 재개 소식은 팬들에게 큰 기쁨과 함께 다양한 콘텐츠를 즐길 기회를 제공할 것으로 보여요. 🤩 2026년 2분기부터 본격화될 BTS의 스타디움급 월드투어는 팬들이 직접 아티스트를 만나고 열기를 느낄 수 있는 특별한 경험을 선사할 것으로 기대돼요. 또한, BTS 광화문 공연의 넷플릭스 독점 라이브 스트리밍과 컴백 다큐멘터리는 팬들이 언제 어디서든 BTS의 새로운 모습을 접할 수 있게 해주어 만족도를 높일 것으로 예상돼요. 🎥🎵

이번 분석은 하이브와 관련된 주요 기업들에게 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상돼요. 👍 특히, 2026년 2분기부터 시작되는 방탄소년단의 월드투어는 공연, MD(기획상품), 관련 콘텐츠 판매 등 하이브의 다양한 사업 부문에 걸쳐 매출 증대를 이끌 것으로 보여요. 📈 앨범 판매량 역시 방탄소년단의 신보 발매 효과로 인해 견조한 성장세를 유지할 것으로 전망되며, 특히 북미 지역에서의 판매 호조는 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상돼요. 🌎 또한, 넷플릭스를 통한 공연 라이브 스트리밍과 컴백 다큐멘터리는 콘텐츠 부문에서의 일회성 실적 기여를 확대할 것으로 보여요. 💪

하이브의 실적 개선 전망은 엔터테인먼트 산업 전반과 관련 시장에 긍정적인 신호를 줄 것으로 기대돼요. 💡 특히, 대형 아티스트의 컴백과 월드투어는 관련 산업 생태계에 활력을 불어넣고, K-팝의 글로벌 위상을 더욱 공고히 하는 데 기여할 수 있어요. 🇰🇷 2026년 하이브의 연간 영업이익이 역대 최대치를 기록할 것이라는 전망은 투자자들에게 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 관련 시장의 관심을 높이는 요인이 될 수 있어요. 📊 다만, SK증권이 목표주가를 하향 조정한 것처럼, 콘텐츠 제작비 증가와 아티스트 정산 비용 확대는 수익성에 부담을 줄 수 있어 면밀한 시장 모니터링이 필요해요. 👀

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

하이브의 향후 실적은 방탄소년단(BTS)의 완전체 활동 재개에 따라 크게 좌우될 것으로 보여요. 💥 기존 보고서들을 종합해보면, BTS의 활동 공백기에도 하이브는 앨범 판매, 월드투어, 그리고 위버스 플랫폼 성장에 힘입어 사상 최대 매출을 기록하며 외형 성장을 지속해왔어요. 📈 하지만 신규 아티스트 투자, 사업 구조 개편, 그리고 북미 사업 등에서 발생한 일회성 비용과 손상차손으로 인해 영업이익이 감소하는 모습을 보여주기도 했답니다. 📉

이제 BTS의 컴백과 함께 2026년 2분기부터는 본격적인 실적 개선이 기대되고 있어요. ✨ 특히 스타디움급 월드투어가 고수익 지역을 중심으로 진행될 예정이며, 이에 따른 공연 및 관련 상품(MD) 매출 증대가 예상된답니다. 🌎 이는 단순한 매출 증가를 넘어, 하이브의 수익 구조를 더욱 견고하게 만들고 성장 동력을 재확보하는 중요한 전환점이 될 수 있어요. 🚀

결론적으로, 하이브는 BTS라는 강력한 IP를 바탕으로 위기 속에서도 꾸준히 성장하는 저력을 보여주었고, 이제는 완전체 활동 재개를 통해 다시 한번 역대 최대 영업이익 달성을 목표로 하고 있어요. 💰 이는 K-팝 산업 전반에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 하이브의 사업 모델이 얼마나 유연하고 강력한지를 보여주는 사례가 될 거예요. 👍

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

현 상태 유지 및 안착 시나리오

하이브의 실적이 2026년 2분기부터 본격적으로 성장세에 접어들 것이라는 전망이 이어질 것으로 보여요. 📈 방탄소년단(BTS)의 월드투어가 본격화되고, 다른 소속 아티스트들의 컴백도 이어지면서 전반적인 실적 가시성이 높아질 가능성이 커요. 특히 북미와 유럽 등 수익성이 높은 지역에서의 공연이 집중된다면, 앨범 판매와 콘텐츠 부문의 견조한 흐름과 더불어 매출 증대에 긍정적인 영향을 미칠 수 있어요. 🌟 이러한 흐름이 지속된다면, 하이브는 역대 최대 연간 실적을 기록했던 전망을 실현하며 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 예상돼요. 💪
영향력 확대 및 가속 시나리오

만약 BTS의 월드투어가 예상보다 더 폭발적인 반응을 얻고, 투어 규모나 수익성이 기대치를 초과한다면 하이브의 실적은 더욱 가속도를 붙일 수 있어요. 🚀 또한, 신규 아티스트들의 글로벌 팬덤이 빠르게 확장되거나, 기존 아티스트들의 컴백이 예상 이상의 성과를 거둔다면 이는 전체 사업의 성장 동력을 더욱 강화시킬 수 있답니다. 🌠 하이브가 추진하는 신성장 사업, 예를 들어 게임이나 AI 분야에서 의미 있는 성과가 나오거나, 위버스 플랫폼의 이용자 수와 수익성이 더욱 빠르게 증가한다면, 이는 기업의 밸류에이션을 한 단계 끌어올리는 계기가 될 수 있어요. 🌐
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

예상치 못한 변수로 인해 하이브의 실적 전망이 흔들릴 가능성도 있어요. 😥 예를 들어, BTS의 월드투어가 예상치 못한 이유로 지연되거나 규모가 축소될 경우, 혹은 글로벌 경기 침체나 지정학적 리스크 등으로 인해 팬들의 소비 심리가 위축된다면 공연 및 MD 판매에 부정적인 영향을 줄 수 있답니다. 📉 또한, 소속 아티스트와 관련된 예상치 못한 이슈나 부정적인 이슈가 발생할 경우, 이는 브랜드 이미지와 직결되어 실적에 타격을 줄 수도 있어요. ⚠️ 이러한 외부 요인이나 내부적인 이슈가 복합적으로 작용할 경우, 현재의 긍정적인 전망과는 다른 흐름이 나타날 수도 있답니다. 🔀

[주요 용어 해설 (Glossary)]

IP (지식재산권)

IP는 Intellectual Property의 약자로, 창작물이나 아이디어 등 인간의 창의적인 활동으로 만들어진 결과물을 뜻해요. 🎵 쉽게 말해, 우리가 좋아하는 캐릭터나 노래, 기술 같은 것들이 모두 IP가 될 수 있답니다. 💡 하이브의 경우, 소속 아티스트들의 음악, 영상 콘텐츠, 굿즈 등이 대표적인 IP라고 할 수 있어요. 이런 IP는 기업의 중요한 자산이 되며, 이를 활용해 다양한 사업을 펼칠 수 있답니다. 🌟
역기저효과

역기저효과란 비교하는 시점의 수치가 너무 낮았기 때문에, 현재 시점의 수치가 실제보다 훨씬 높게 나타나는 현상을 말해요. 📈 예를 들어, 작년에 어떤 사업에서 실적이 아주 나빴다면, 올해 실적이 조금만 좋아져도 작년 대비 엄청나게 성장한 것처럼 보일 수 있답니다. 🚀 하이브의 경우, 작년 공연 매출이 매우 높았기 때문에 올해 공연 횟수가 줄면 매출이 감소하는 것처럼 보일 수 있지만, 이는 작년 실적이 워낙 뛰어났던 '역기저효과' 때문일 수 있다는 의미로 해석됩니다. 🧐
영업이익

영업이익은 기업이 주된 영업 활동을 통해 벌어들인 이익을 의미해요. 💰 회사가 물건을 팔거나 서비스를 제공해서 번 돈에서, 그 과정에서 발생한 비용(원자재값, 인건비, 판매관리비 등)을 모두 빼고 남은 금액이죠. 💡 순이익과는 달리, 이자나 세금 같은 영업 외적인 부분은 포함되지 않아요. 그래서 영업이익은 기업의 핵심 사업이 얼마나 잘 돌아가고 있는지를 보여주는 중요한 지표가 된답니다. 👍