[소현철의 지정학에서 찾는 투자기회] 메모리 반도체 3대 변수 … ① 美중간선거 ② 칩플레이션 ③ 데이터센터 규제

국제 > 글로벌 경제 [소현철의 지정학에서 찾는 투자기회] 메모리 반도체 3대 변수 … ① 美중간선거 ② 칩플레이션 ③ 데이터센터 규제 지난 1년간 가파른 가격 상승세를 누린 글로벌 메모리 반도체 산업은 최근 가격 상승률 둔화, 소비자용 전기전자(IT) 제품 판매 위축, 인공지능(AI) 인프라스트럭처 병목, 미국 중간선거에 따른 불확실성 등 복합적인 위기 국면에 직면해 있다. 특히 메모리 반도체 가격 급등으로 인해 지난 6월 애플은 전격적으로 맥 PC와 아이패드 소비자 가격을 15% 이상 인상했다. 이는 8월 미국 신학기 시즌을 앞두고 PC와 스마트폰 수요를 예상보다 큰 폭으로 위축시키는 원인으로 작용할 전망이다. 여기에 11월 미국 중간선거를 앞둔 정책적 불확실성과 미국 뉴욕주 등 주요 지역에서 불거진 AI 데이터센터 건설 일시 중단으로 인한 인프라 투자 지연 리스크가 시장 불안감을 가중시키고 있다. 11월 3일 치러지는 미국 중간선거는 트럼프 2기 행정부에 대한 중간 평가 성격이 강하다. 중간선거 결과에 따라 도널드 트럼프 대통령의 향후 국정 동력과 반도체·통상 정책의 입법 향방이 결정된다. 이번 선거에서 하원은 435석 전체와 상원은 100석 중 35석을 새로 뽑는다. 현 제119대 의회는 상원의 경우 공화당 53석·민주당 47석이며, 하원의 경우 공화당 218석·민주당 212석·무소속 1석·공석 4석으로 공화당이 상·하원 다수당을 모두 장악하고 있다. 그러나 선거 판세는 하원의 경우 야당인 민주당이 우세를 보이고 있으며, 상원은 초박빙 상황이다. 민주당이 상원 주도권까지 가져오려면 최소 4석을 추가 확보해야 한다. 최근 워싱턴포스트(WP)·입소스 공동 여론조사에서 트럼프 대통령의 국정 지지율은 37%로 역대 최저 수준에 머물고 있다. 만약 민주당이 하원 다수당을 차지할 경우 트럼프 행정부가 추진해온 첨단 산업 규제 완화 및 반도체 공급망 재편 정책에 브레이크가 걸릴 수 있다. 이는 글로벌 반도체 기업들의 정책적 리스크를 증대시키는 요인이 될 것이다. PC·스마트폰 수요 감소와 엔비디아 '베라 루빈(Vera Rubin)' 출시에 따른 고대역폭메모리(HBM) 수요 증가가 교차하면서 하반기 D램과 낸드 시장은 양극화가 본격화할 전망이다.첫째, 엔비디아의 차세대 베라 루빈 출시에 따른 HBM4 초기 물량, 고성능 서버용 DDR5는 여전히 타이트한 수급을 유지하고 있어 서버와 HBM D램 가격 상승세가 지속...