올해 MSCI 지수 편입 어려워…정부, 24시간 외환거래로 내년 노린다

24일 시장 분류 발표…외환 개방 앞두고 시간 부족
"24시간 결제 미비 요인 커…韓 빠지면 EM 지수 축소 부담도"
시장 접근성 5개 부문 여전히 마이너스…문턱 낮추기 계속
RFI 등록 절차 간소화·MAR 대신 TWAP 도입 추진

[세종=이데일리 하상렬 기자] 올해도 한국 증시의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 관찰대상국(Watch List) 편입이 사실상 어려울 수 있다는 관측이 이어지고 있다. 정부가 추진해온 외환시장 개혁이 아직 초기 단계인데다 MSCI가 중시하는 24시간 외환거래 등 체계도 하반기에나 본격 가동될 예정이라서다.

[이데일리 김정훈 기자]

정부 역시 올해 결과에 일희일비하기보다 다음 달부터 본격적으로 시행되는 외환시장 구조 개선안을 안착시켜 내년 관찰대상국 편입을 달성하겠다는 구상이다. 시장 전문가들은 한국의 규제 완화 조치가 사실상 선진국 요건을 충족하게 되는 만큼, 제도의 안정적 운영에 집중해야 한다고 입을 모은다.

22일 관가에 따르면 재정경제부는 오는 24일 발표될 MSCI 연례 국가별 시장 분류 결과와 별개로 외국 금융기관의 국내 외환시장 참여 문턱을 낮추는 등 후속 제도 보완에 집중하고 있다. 심사 결과와 무관하게 하반기 본격 가동될 외환시장 개편안이 실제 거래 관행으로 자리를 잡도록 하는 데 정책 역량을 쏟는 모습이다.

이는 올해 관찰대상국 등재가 현실적으로 쉽지 않다는 내부 판단에 따른 것이다. 외환시장 개혁의 핵심인 24시간 거래 체계가 다음 달부터 본격 시행되는 만큼 글로벌 투자자들이 제도 변화를 체감하고 MSCI가 이를 평가하기까지 시간이 더 필요하다는 평가다.

정부 고위관계자는 이와 관련해 “아무래도 24시간 결제가 아직 안 되는 점이 큰 요인”이라고 설명했다.

MSCI 측의 복잡한 내부 셈법도 변수로 거론된다. 이 관계자는 “MSCI 내부적으로도 신흥국(EM) 지수에서 한국이 빠져나갈 경우 지수 비중이 크게 줄어드는 점을 고민하는 것으로 안다”고 했다.

글로벌 패시브 자금이 대거 추종하는 EM 지수에서 한국이 차지하는 비중이 큰 만큼 선진국 지수 편입에 따른 시장 충격과 변화를 함께 고민하고 있다는 뜻이다.

MSCI가 사전 발표한 연례 시장 접근성 리뷰 결과도 이 같은 전망에 힘을 싣고 있다. 한국은 투자상품 가용성 평가가 ‘플러스(+)’로 상향됐지만 핵심 평가 항목인 외환시장 자유화 수준, 청산·결제 등 5개 부문은 여전히 ‘마이너스’(개선 필요)에 머물렀다. 역외 외환시장 접근성과 24시간 거래·결제 체계가 아직 글로벌 기준에 미치지 못한 점이 지속적인 감점 요인으로 작용하고 있다는 지적이다.

정부는 외국 금융기관의 국내 외환시장 참여를 확대하고, 실질적인 거래량을 확대해 MSCI의 지적에 대응할 방침이다.

우선 재경부는 해외외국환업무취급기관(RFI)의 원화 결제 지원 기능을 강화하기 위해 최근 외국 금융기관의 외국환업무에 관한 지침을 개정했다. 글로벌 금융기관이 본점과 지점 간 역할을 나누어 거래할 때, 실제 회계 처리를 담당하는 주 법인만 신청서를 내면 7영업일 만에 등록이 끝나도록 절차를 간소화했고 영업이나 단순 거래를 전담하는 지점들은 복잡한 등록·보고 의무를 덜도록 했다.

또한 외국 금융기관의 일반 업무용 원화 계좌를 투자용으로도 폭넓게 쓸 수 있게 허용하고, 시장에 처음 진입할 때 필요한 신용도 입증(신용공여) 요건도 낮췄다.

세부적인 외국환거래규정도 글로벌 스탠다드에 맞춰 다듬고 있다. 7월 외환시장 24시간 체계 도입에 맞춰 매매기준율의 산정 방식을 기존 시장평균환율(MAR) 방식에서 시간가중평균환율(TWAP)로 바꿀 예정이다. 기준 환율을 계산하는 방식을 국제 기준에 맞춰 바꾸겠다는 의지다.

시장에서도 내년 지수 편입을 긍정적으로 전망한다. 시중은행의 한 자금시장 관계자는 “다음 달부터 외환시장을 24시간 개방하기로 했으니, 다음 관찰 시기에는 그 부분이 해소돼 긍정적인 결과를 기대할 수 있다”며 “안정적인 제도 운영이 중요하다”고 분석했다. 정용택 IBK투자증권 리서치센터장은 “정부 계획대로라면 제도적인 걸림돌은 내년이면 대부분 제거된다”며 “결국 한국이 빠진 신흥국(EM) 지수를 어떻게 재구성할지 등 MSCI 측의 비즈니스적 판단이 관건이 될 것”이라고 진단했다.