유가 하락에 한숨 돌린 증시…상승세 이어갈 핵심 변수는

[이데일리 김경은 기자] 국제유가 급락에 힘입어 국내 증시가 반등한 가운데 상승세가 지속되기 위해서는 근원 물가의 안정이 필요하다는 분석이 나왔다. 최근 증시 급락의 근본적인 원인이 인플레이션 우려에 따른 자금조달 부담에 있는 만큼 물가 흐름이 향후 증시 방향을 결정할 핵심 변수라는 진단이다. 코스피가 4%대 상승 출발하며 5200선을 회복한 10일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 현황판에 코스피와 코스닥 지수가 표시돼 있다. (사진=뉴스1)이은택 KB증권 연구원은 10일 보고서에서 “증시 하락의 원인은 여러 가지지만 핵심은 인플레이션 우려”라며 “향후 증시의 반전도, 붕괴도 인플레이션이 만들 것”이라고 밝혔다. 최근 국내 증시는 미국 중간선거 이후 인공지능(AI) 규제 강화 우려와 글로벌 빅테크 기업들의 자금조달 부담, 헤지펀드 청산 및 수급 불균형 등이 겹치면서 급락했다. KB증권은 이 같은 악재의 근본적인 원인이 자금조달 문제에 있다고 분석했다. 기업의 자금조달 여건은 자본공급자의 투자 판단에 좌우되고 이들의 판단에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 금리라는 설명이다. 금리를 움직이는 핵심 변수가 인플레이션인 만큼 물가 상승 압력이 완화돼야 기업의 자금조달 부담도 줄어들 수 있다고 봤다. 실제 지난 9일(이하 현지시간) 국제유가가 급락하면서 인플레이션 우려가 완화되자 뉴욕증시 3대 지수는 일제히 2% 넘게 상승했다. 다우존스30산업평균지수는 2.15%, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 2.35%, 나스닥지수는 2.74% 올랐다. 중동 지역의 원유 공급 차질 우려가 누그러진 데다 공급과잉 가능성까지 제기된 영향이다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 지난 8일 CNN과의 전화 인터뷰에서 이란에 대한 추가 군사 공격 가능성이 매우 낮다는 취지로 발언했다. 로이터통신은 중동 원유 공급이 이란 전쟁 이전 수준에 근접한 상태를 유지하고 있다고 보도했다. 사우디아라비아가 12월 아시아향 원유 판매가격을 배럴당 2달러 인하한 가운데 미국과 브라질, 캐나다의 생산 확대까지 더해지면 원유 공급과잉이 나타날 수 있다는 전망이다. 다만 유가 하락만으로 증시의 추세적 반등을 확신하기는 어렵다는 평가다. 중동 정세가 개선과 악화를 반복해온 데다 근원 물가의 둔화 여부도 아직 뚜렷하게 확인되지 않았기 때문이다. 이에 따라 시장의 관심은 국제유가보다 근원 소비자물가의 향후 흐름에 집중될 것으로 예상된다. 이 연구원은 “빠르...