“주가 빠질 때 사라?”…RFHIC, 증권사가 53% 상승 본 이유

등록 2026-10-28 오전 7:50:28 수정 2026-10-28 오전 8:46:29 가 가 [이데일리 신하연 기자] 유진투자증권은 28일 RFHIC(218410)에 대해 해외 방산 매출 확대에 힘입어 3분기 시장 기대치를 웃도는 실적을 기록했다며 최근 주가 조정을 비중 확대 기회로 활용할 필요가 있다고 평가했다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 7만2000원을 유지했다. 이찬영 유진투자증권 연구원은 이날 보고서에서 “RFHIC와 RF머트리얼즈 모두 펀더멘털은 여전히 견조하며, 4분기와 2027년에도 실적 성장세가 지속될 전망”이라며 “현재의 주가 조정을 적극적인 비중 확대 기회로 활용해야 할 시점”이라고 밝혔다. RFHIC의 3분기 연결 기준 매출액은 711억원으로 전년 동기 대비 75% 증가했고, 영업이익은 217억원으로 194% 급증했다. 영업이익은 시장 컨센서스를 약 42% 웃돌았다. 고마진 해외 방산 매출 비중이 확대되면서 영업이익률도 30.5%를 기록했다. 사업부별 매출액은 통신 177억원, 방산 508억원으로 집계됐다. 통신 부문은 RF머트리얼즈의 기여분을 제외하면 여전히 전방 산업의 투자 축소 영향을 받고 있지만, 방산 부문은 레이시온향 공급 물량이 반영되며 전 분기 대비 매출이 87% 증가했다. 4분기에도 외형 성장이 이어질 전망이다. 유진투자증권은 RFHIC의 4분기 연결 매출액을 1014억원, 영업이익을 210억원으로 예상했다. 다만 해외 방산 잔여 수주 물량과 함께 LIG D&A향 천궁2 공급 물량이 대거 반영되면서 상대적으로 수익성이 낮은 국내 방산 매출 비중이 확대될 것으로 내다봤다. 이 연구원은 “이에 따른 마진 하락은 불가피할 것으로 예상한다”면서도 “2027년은 연결 매출액 3610억원, 영업이익 835억원으로 이익 규모의 우상향이 지속될 전망”이라고 분석했다. 해외 방산 추가 수주와 매출 비중 확대에 따른 수익성 개선도 기대했다. 자회사 RF머트리얼즈의 성장 가능성도 주목했다. RF머트리얼즈의 3분기 연결 매출액은 248억원으로 전년 동기 대비 70% 증가했고, 영업이익은 49억원으로 158% 늘었다. 다만 일부 물량의 매출 인식 이연과 환율 영향으로 시장 기대치에는 미치지 못했다. 이 연구원은 “펌프레이저 수요는 여전히 강세를 보이고 있으며, 공급 부족이 지속되는 가운데 RF머트리얼즈 역시 높은 가동률을 유지 중”이라며 “이번 분기 매출 인식 이슈는 생산이나 출하 차질이...