“초과수익 냈는데 상장폐지”…타임폴리오도 ETF 상관계수에 발목

TIME 미국배당다우존스액티브 ETF, 19일 상폐상관계수 규제에 시장서 퇴출…“회복에 시간 부족”금융당국 ‘완전 액티브 ETF’ 도입 논의 멈춰 등록 2026-08-14 오후 3:18:47 수정 2026-08-14 오후 3:18:47 가 가 [이데일리 김경은 기자] 타임폴리오자산운용은 자사 ‘TIME 미국배당다우존스액티브’ 상장지수펀드(ETF)가 상관계수 미달 사유로 오는 19일 상장폐지될 예정이라고 14일 밝혔다. 초과 수익을 냈음에도 수익률이 비교지수와 일정한 상관관계를 유지해야 한다는 낡은 규제로 인해 시장에서 퇴출을 당하게 됐다.현행 유가증권시장 상장규정 제116조 제1항에 따르면 액티브 ETF는 비교지수(BM)와의 상관계수를 0.7 이상으로 유지해야 한다. 상관계수 0.7 미만 상태가 3개월 이상 지속될 경우 상장폐지 절차를 밟게 된다.TIME 미국배당다우존스액티브는 미국의 고배당·배당성장주 투자를 기본 축으로 삼고 시장 주도주를 탄력적으로 편입해 운용하는 액티브 ETF다. 해당 ETF는 액티브 운용 기조를 유지했던 마지막 날인 지난 5월 14일 기준(배당재투자 기준) 과거 1년 수익률 36.06%, 상장 이후 누적 수익률 37.20%를 기록했다. 비교지수인 ‘Dow Jones U.S. Dividend 100 Index 원화환산지수’ 대비 각각 9.42%포인트, 9.68%포인트의 초과 성과를 냈다. 하지만 지난 5월 초과 성과 창출을 위해 편입했던 일부 인공지능(AI) 관련 종목이 단기 급등하면서 기초지수인 ‘Dow Jones U.S. Dividend 100 Index’와의 상관계수가 일시적으로 0.7을 밑돌게 됐다. 타임폴리오자산운용은 상관계수 요건 미달을 확인한 즉시 초과 수익 포지션 비중을 축소하고 지수 복제율을 높이는 등 상관계수 제고를 위한 전면적인 조치에 나섰다. 그러나 기초지수가 일 평균 변동폭이 매우 낮은 대표적인 저변동성 지수이다 보니, 과거에 발생한 일시적 저상관 구간의 수치가 규정상 유예기간인 3개월 이내에 완전히 희석되기에는 물리적인 시간 한계가 있었다는 설명이다.해당 ETF의 상장폐지 예정일은오는 19일이다. 이에 따라 상장폐지 전 영업일인 18일에 매매거래가 정지된다. 투자자들을 위한 해지 상환금은 상장폐지 이후 2영업일이 지난 21일에 지급될 예정이다. ETF 내 보유 자산은 상장폐지 시점의 순자산가치(NAV)를 기준으로 계산해 투자자 계좌로 전액 현금 반환된다. 따라서 상...