코스맥스, 주가는 빠졌는데 실적 더 좋아진다…“조정은 매수 기회”-유안타

등록 2026-11-02 오전 7:53:06 수정 2026-11-02 오전 7:53:06 가 가 [이데일리 신하연 기자] 유안타증권은 2일 코스맥스(192820)에 대해 국내외 화장품 제조업자개발생산(ODM) 수주 호조로 3분기 영업이익이 시장 기대치를 웃돌 가능성이 높다고 전망했다. 최근 주가 조정에도 실적 전망치는 오히려 높아지고 있어 현 주가 수준을 비중 확대의 기회로 판단했다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 36만3000원을 유지했다. 이승은 유안타증권 연구원은 이날 보고서에서 “한·미 수주 강세가 외형을 견인하고, 미국 법인의 매출 확대가 이익 레버리지로 연결되는 구간에 진입했다는 판단”이라고 밝혔다. 유안타증권이 추정한 코스맥스의 3분기 연결 매출액은 8150억원으로 전년 동기 대비 39% 증가한 수준이다. 영업이익은 830억원으로 지난해 같은 기간 427억원보다 약 94% 늘어날 것으로 예상했다. 영업이익률도 전년 동기 7%대에서 10% 수준으로 개선될 전망이다. 국내 사업이 실적 성장을 주도할 것으로 예상된다. 한국 법인의 3분기 매출액은 5650억원으로 전년 동기 대비 47% 증가할 전망이다. 여름휴가와 추석 연휴로 조업일수가 줄었지만 수출용 및 해외 채널 제품 수주가 꾸준히 유입된 영향이다. 특히 스킨케어 고객사의 성장 속도가 상반기보다 빨라졌고, 상대적으로 부진했던 색조 제품도 주요 고객사의 신제품 출시와 프로모션 효과에 힘입어 반등할 것으로 내다봤다. 이 연구원은 “스킨케어 고객사의 성장 속도가 상반기 대비 빨라졌고, 부진했던 색조 역시 주요 고객사의 신제품 출시와 프로모션 효과로 반등이 기대된다”고 설명했다. 미국 법인의 성장세도 두드러질 전망이다. 3분기 미국 법인 매출액은 630억원으로 전년 동기 대비 71% 증가할 것으로 추정했다. 인디 브랜드와 기존 대형 고객사 모두에서 재주문과 신규 수주가 이어지고 있기 때문이다. 크림과 에센스, 마스크, 선케어 등 스킨케어 품목을 중심으로 개발 의뢰와 제품 채택이 늘어나면서 외형 성장뿐 아니라 수익성 개선도 기대된다. 이 연구원은 “미국 법인은 +71% YoY의 고성장이 예상된다”며 “스킨케어 품목의 개발 의뢰와 채택이 증가하면서 외형 확대와 함께 영업이익도 전분기 대비 늘어날 것으로 본다”고 밝혔다. 중국과 동남아시아 사업도 회복 흐름에 동참할 전망이다. 중국 법인은 연결 기준 전년 동기 대비 21% 성장이 예상된다. 상하이 법인은 대형 색조 ...