“코스피 8100 간다고?”…증권사가 찍은 반등 시점은

키움증권 2027년 금융시장 전망 보고서AI 투자 수익성·고금리 부담에 내년 1분기 변동성 확대 전망2분기 이후 불확실성 완화…이익 지속성 확인이 반등 관건반도체 독주서 업종 다변화…IT하드웨어·기계·은행 등 주목 등록 2026-10-28 오전 11:15:04 수정 2026-10-28 오전 11:32:07 가 가 [이데일리 신하연 기자] 내년 국내 증시가 인공지능(AI) 투자 수익성에 대한 의구심과 고금리 부담으로 상반기 높은 변동성을 겪은 뒤 점진적인 회복세를 보일 것이라는 전망이 나왔다. 올해 반도체 중심으로 나타났던 실적 성장세가 다른 업종으로 확산되면서 투자 선택지도 넓어질 것으로 예상된다. 다만 기업들이 높아진 이익 수준을 얼마나 유지할 수 있는지가 증시 반등의 핵심 변수로 지목됐다. 28일 키움증권 리서치센터가 발간한 ‘2027년 금융시장 전망: 기대에서 증명으로’ 보고서에 따르면 내년 코스피 예상 범위는 5100~8100포인트로 제시됐다. 12개월 선행 주가순자산비율(PBR) 1.0~1.6배를 적용한 수치다. 27일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에 코스피와 코스닥 지수가 표시되고 있다. (사진=연합뉴스)키움증권은 내년 증시가 상반기 변동성 확대를 거쳐 2분기 이후 회복 기반을 마련할 것으로 내다봤다. 올해 말까지는 10월 급락에 따른 기술적 반등과 3분기 실적 발표를 통한 AI 산업 불안 완화가 주가 회복을 뒷받침할 것으로 봤다. 그러나 내년 1분기에는 미국 장기금리 부담과 AI 투자 확대에 따른 현금흐름 악화, 반도체 이익 증가율 둔화 우려가 다시 부각될 가능성이 있다는 분석이다. 한지영 키움증권 연구원은 보고서에서 “2027년은 업종 선택지를 다변화해야 하는 시기”라며 올해 소수 업종의 독주 장세에서 벗어나 이익 개선이 확인되는 다양한 업종으로 투자 기회가 확산될 것으로 전망했다. 반등의 분기점은 2분기 이후로 예상했다. 국제유가와 금리 불안이 진정되고 미국 대형 기술기업들의 잉여현금흐름(FCF)이 저점을 통과하면서 국내 기업의 이익 지속성에 대한 신뢰도 회복될 수 있다는 판단이다. AI 투자 확대가 실제 수익성 개선으로 이어지는지가 증시의 밸류에이션 회복을 결정할 주요 변수라는 설명이다. 한 연구원은 “현재 시장은 이익의 절대 규모보다 이익 지속성을 엄격하게 평가하고 있는 것으로 판단”된다고 분석했다. 반도체 호황으로 기업 이익이 급증했지만, 이러한 수익성이 장기간 유지될 수 있는지를 두고 ...