현대로템, 2분기 실적 기대 밑돌지만…수주 불확실성 점차 해소-키움

[이데일리 김윤정 기자] 키움증권은 현대로템(064350)에 대해 2분기 실적은 시장 기대치를 밑돌 것으로 예상되지만, 이라크·페루 전차 사업 등 대규모 수주 파이프라인을 감안하면 중장기 성장 방향성은 여전히 유효하다고 평가했다. 투자의견 ‘매수(Buy)’와 목표주가 34만원을 유지했다.

(자료 제공=키움증권)

16일 이한결 키움증권 연구원은 “2분기 영업이익은 2407억원으로 시장 기대치를 하회할 것으로 전망한다”며 “디펜스솔루션 부문에서 수익성 개선 속도가 둔화된 것으로 파악된다”고 밝혔다.

키움증권은 현대로템의 2분기 매출액을 1조7384억원으로 전년 동기 대비 22.6% 증가하고, 영업이익은 2407억원으로 6.5% 감소할 것으로 전망했다. 영업이익률은 13.8%로 추정했다.

폴란드 K2 전차 2차(EC2) 생산이 원활하게 진행되면서 디펜스솔루션 부문 매출은 전년 동기 대비 21.0% 증가한 9213억원을 기록할 것으로 예상했다. 다만 생산 초기 단계에서 예비비가 반영되고, 지난 분기 대비 EC1 잔여 사업 규모가 축소되면서 수익성 개선은 제한적일 것으로 내다봤다. 레일솔루션과 에코플랜트 부문은 견조한 성장세를 이어갈 것으로 전망했다.

하반기 이후에는 수주 불확실성이 점차 해소될 것으로 예상했다. 현대로템은 올해 주요 수주 대상으로 이라크와 페루 전차 사업을 추진하고 있다.

이 연구원은 “페루와는 지난해 말 K2 전차 54대, K808 차륜형 장갑차 141대를 공급하는 기본계약을 체결한 후 본계약 체결을 위한 협상이 진행 중”이라며 “최근 페루의 선거가 마무리되고 새로운 내각이 구성되고 있어 하반기 중으로 협상이 마무리될 것으로 판단한다”고 설명했다.

이어 “이라크 K2 전차 사업은 중동 전쟁의 영향으로 의사결정에 다소 시간이 필요할 것으로 예상한다”며 “다만 이라크와 주변국과의 관계를 고려할 때 기갑 전력에 대한 수요는 여전히 유효하기 때문에 연내 계약 체결 가능성이 높을 것으로 판단한다”고 밝혔다.

폴란드 EC3 사업과 루마니아 차세대 전차 사업도 추가 성장 동력으로 제시했다. 올해 3월 출고한 K2ME 전차의 시험평가가 하반기 중 마무리되면 중동 시장 공략도 본격화될 것으로 전망했다.

키움증권은 현대로템의 올해 매출액을 7조2185억원으로 전년 대비 23.6%, 영업이익은 1조1415억원으로 13.5% 증가할 것으로 전망했다. 영업이익률은 15.8%로 추정했다.

이 연구원은 “올해 주요 사업의 수주 타임라인에 대한 불확실성으로 주가는 연중 고점 대비 38% 가까이 조정을 받았다”며 “2분기 2026년부터 2027년까지 확보할 수주 파이프라인의 규모가 현재 수주잔고 대비 3배 이상인 점을 감안하면 성장 방향성은 명확하다. 이에 중장기 관점에서 비중 확대를 추천한다”고 밝혔다.