‘AI 속도조절론’ 속내 보니…“오히려 수익화 속도 낸다”

메리츠증권 보고서 등록 2026-09-15 오전 8:43:40 수정 2026-09-15 오전 8:43:40 가 가 [이데일리 김경은 기자] 이른바 ‘인공지능(AI) 속도조절론’이 부상하고 있으나 이를 AI 투자 사이클 둔화 신호로 볼 필요는 없다는 분석이 나왔다. 기업공개(IPO)를 앞둔 AI 기업들이 막대한 비용이 드는 모델 학습 경쟁을 늦추면서 보유한 컴퓨팅 자원을 추론 서비스에 투입해 수익성을 높이려는 전략일 수 있다는 해석이다. 다리오 아모데이 앤스로픽 최고경영자(CEO). (사진=AFP)황수욱 메리츠증권 연구원은 15일 보고서에서 “AI 속도 조절을 제안한 AI 프론티어 듀오폴리인 오픈AI와 앤스로픽의 ‘이익’ 관점에서 이해할 필요가 있다”며 “IPO를 앞두고 AI 학습에 들어가는 자원을 AI 추론에 집중해 수익을 극대화하겠다는 포석으로 이해한다”고 밝혔다. 최근 AI 개발 속도 조절 논의는 다리오 아모데이 앤스로픽 최고경영자(CEO)의 제안에서 불거졌다. 아모데이 CEO는 AI의 기술 발전 속도가 지나치게 빨라질 수 있다며 프론티어 모델의 역량을 높이는 속도를 의도적으로 조절해야 한다고 주장했다. 개발 자체를 중단하는 게 아니라 안전 연구와 통제 기술이 발전할 시간을 확보하자는 취지다. 메리츠증권은 이를 AI 기업의 비용과 수익 측면에서 바라볼 필요가 있다고 판단했다. 오픈AI와 앤스로픽은 AI 이외에 다른 현금흐름을 가진 빅테크와 달리 AI 모델의 성능과 판매로 수익을 내야 한다. 모델 성능 경쟁을 위해 막대한 컴퓨팅 자원을 학습에 투입할수록 해당 자원을 추론 서비스에 활용해 벌어들일 수 있는 매출을 포기해야 하는 구조다. 메리츠증권은 오픈AI가 최신 AI 모델 학습에 사용하는 컴퓨팅 자원의 기회비용이 연간 수십억달러에 이를 것으로 추산했다. GPT-6 아스트라는 블랙웰급 그래픽처리장치(GPU) 10만개 이상으로 학습된 것으로 추정된다. 핵심 사전학습 기간을 10주로 가정할 경우 이 기간 GPU를 추론 서비스에 사용하지 못한 데 따른 기회비용은 약 12억1000만달러로 추산됐다. 연간으로 환산하면 약 63억달러다. 메리츠증권이 추정한 오픈AI의 연환산매출(ARR) 520억달러의 약 12%에 해당한다. AI 모델 학습 경쟁의 속도를 늦추고 해당 GPU를 추론에 투입할 경우 상당한 규모의 추가 수익화가 가능하다는 의미다. 특히 메리츠증권은 AI 기업들이 IPO를 준비하고 있다는 점에 주목했다. 앤스로픽...