변동성은 죄가 없다 … 삼전닉스 60% 쏠린 코스피, 진짜 위험은 나쁜 의사결정

<플러스 포인트>
▶ 변동성은 위험이 아니라 투자자의 심리다
▶ 반도체 쏠림이 키운 코스피의 초고변동성
▶ 급등락보다 더 무서운 것은 나쁜 의사결정

최근 주식시장은 그야말로 널뛰기 장세를 연출하고 있다. 하루가 다르게 급등락이 반복되고 있다.

현대 포트폴리오 이론을 비롯한 제도권의 주류 투자학에서는 흔히 주가의 ‘변동성(Volatility)’을 ‘위험(Risk)’과 동일시하곤 한다.

그러나 필자는 이 오랜 전제에 동의하지 않는다. 투자자에게 있어 진정한 의미의 위험은 ‘투자 원금의 영구적인 손실 가능성’이지, 가격이 오르내리는 진폭 그 자체가 될 수는 없다. 변동성은 본질적으로 투자 행위와 시장 그 자체에 대해 철저히 가치중립적인 개념이다.

이 기사가 마음에 들었다면, 좋아요를 눌러주세요.