유한양행, 폐암 신약 잘 나가는데...목표가는 왜 낮췄나

현대차증권 보고서 등록 2026-09-08 오전 8:31:53 수정 2026-09-08 오전 8:41:09 가 가 [이데일리 김형일 기자] 현대차증권이 유한양행(000100)에 대해 폐암 치료제 레이저티닙과 아미반타맙 병용요법의 투약 편의성이 높아지고 처방 확대를 위한 기반도 마련되면서 관련 매출 성장 가능성이 커지고 있다고 밝혔다. 투자의견은 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 기존 12만원에서 11만원으로 하향했다. (자료=현대차증권) 8일 김현석 현대차증권 연구원은 유한양행에 대해 “레이저티닙과 아미반타맙의 병용요법이 주요국에서 출시되면서 매출 확대 기반을 다지고 있다”며 “하반기 기술이전 기대감과 원료의약품 위탁개발생산(CDMO) 수주 확대도 중장기 성장동력”이라고 내다봤다. 레이저티닙은 EGFR 변이가 있는 비소세포폐암을 치료하는 표적항암제다. 아미반타맙은 레이저티닙과 함께 투여되는 항체 치료제다. 두 치료제를 함께 사용하는 병용요법은 유한양행의 주요 해외 사업 중 하나다. 병용요법은 미국 국립종합암네트워크(NCCN) 가이드라인에서 1차 선호요법으로 등재된 데 이어 지난 7월 아미반타맙의 월 1회 피하주사(SC) 제형에 대한 미국 보험청구 코드(J-code)가 확보됐다. 이에 따라 투약 편의성이 높아지고 보험 청구를 위한 기반도 마련됐다고 김 연구원은 분석했다. 2분기에는 유럽 출시에 따른 단계별 기술료(마일스톤)를 수령했으며 레이저티닙과 아미반타맙 병용요법의 주요국 출시도 완료된 것으로 파악했다. 특히 병용요법의 전체생존기간(mOS)은 아직 도달하지 않은 것으로 파악돼 추가적인 개선 여지가 남아 있다고 평가했다. 향후 전체생존기간 데이터가 공개되면 처방 확대를 뒷받침하는 근거로 작용할 수 있을 것으로 전망했다. 이에 따라 투약 편의성 개선과 J-code 확보에 더해 전체생존기간 데이터 발표를 통한 처방 근거 확보가 이뤄지면서 병용요법의 매출 확대 기대감은 유효하다고 판단했다. 하반기 기술이전 기대감도 이어질 것으로 봤다. 김 연구원은 기술이전 가능성이 높은 파이프라인으로 알레르기 치료제 레시게르셉트를 꼽았다. 블록버스터 알레르기 치료제 졸레어의 특허 만료로 면역글로불린E(IgE) 매개 알레르기 질환 시장이 재편될 것으로 예상되는 가운데 졸레어의 한계를 넘어서는 차세대 IgE 표적 치료제 개발이 활발해지고 있다는 설명이다. 레시게르셉트는 임상 1b상에서 졸레어 대비 우월한 IgE 결합력과 안전성이 기대되는 ...