홈플 사태 낸 건 대형운용사인데..."중소 PE가 더 벌 받는 꼴"

이 기사는 2026년08월25일 00시32분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 마켓in 지영의 기자] "차입인수 한도를 줄이면 레버리지로 딜 사이즈를 키우던 중소형 PEF들은 아예 게임이 안된다. 규제 취지는 이해하지만 홈플러스 사태를 낸 건 대형사인데 벌은 중소형사가 더 세게 받는 느낌이다."최근 10년간 국내 기관전용 사모펀드(PEF) 시장은 눈부신 성장세를 보였지만 중소형 운용사(운용사)는 위기로 내몰리고 있다. 연기금·공제회 등 기관투자가의 자금이 검증된 대형 운용사로 쏠리는 경향이 지속되는 상황에서 정치권이 추진하는 규제 강화로 운용에 따른 부담까지 늘어날 가능성이 높아졌기 때문이다. 같은 규제라도 성장 중인 작은 운용사에 더 무거운 부담을 지울수 있다는 지적이 나온다.[본 이미지는 AI 기술을 활용해 제작되었습니다.]24일 금융감독원 및 투자은행(IB) 업계에 따르면 지난해 말 국내 기관전용 PEF의 출자약정액은 167조5000억원으로 전년보다 9% 증가했다. 운용 중인 PEF는 1195개, GP는 455곳으로 각각 5.1%, 4.1% 늘었다. 외형만 보면 시장은 성장세를 이어가는 양상이다.문제는 투자금의 대형사 쏠림 현상이 점점 심해지고 있다는 점이다. 출자약정액 1조원 이상인 대형 GP는 45곳으로 전체의 9.9%에 불과하지만 전체 약정액의 68.7%를 운용한다. 대형 GP 비중은 지난 2022년 60.4%에서 지난 2023년 64.6%, 2024년 66.2%로 매년 상승했다. 중형 GP 163곳과 소형 GP 247곳 등 410개사는 나머지 31.3%의 자금을 놓고 경쟁하는 실정이다.정부가 국민성장펀드를 통해 대규모 정책자금을 공급하고 있지만 중소형 운용사 전체의 자금난을 해소하기에는 한계가 있다는 평가가 나온다. 산업은행과 한국성장금융 등이 올해 선정한 국민성장펀드 정책성 자펀드는 목표 결성액 기준 5조5000억원이다. 이 가운데 정부와 산업은행 등이 공급하는 정책출자금은 2조800억원이고, 나머지는 선정된 운용사가 민간 LP로부터 추가 모집해야 한다. 리그별 배정 규모를 보면 격차가 뚜렷하다. 국민성장펀드 국민참여형 2차 운용사 선정계획을 보면 소형 리그에선 펀드별로 400억원 가량을 출자하는 반면 중형 분야에선 800억원 이내, 대형 부문은 1200억원을 출자한다. 소형사가 받을 수 있는 정책자금은 대형사의 3분의 1 수준인 셈이다. 정책자금을 따내는 문턱 자체도 매우 ...