SFA반도체, 삼성전자 DDR5 외주화 수혜…턴어라운드 기대-SK

등록 2026-09-01 오전 7:55:57 수정 2026-09-01 오전 7:55:57 가 가 [이데일리 신하연 기자] SK증권은 1일 SFA반도체(036540)에 대해 삼성전자의 고대역폭메모리(HBM) 후공정 라인 확보를 위한 온양 사업장 재배치가 본격화하면서 DDR5 후공정 외주화 물량 확대에 따른 수혜가 기대된다고 평가했다. 올해 4분기 턴어라운드를 시작으로 내년 영업이익이 785억원까지 증가할 것으로 전망했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 이동주 SK증권 연구원은 “최근 주요 고객사가 HBM 후공정 라인 확보를 위한 온양 사업장 라인 재배치가 본격화되면서 DDR5 후공정 외주화 물량 확대가 감지되기 시작했다”며 “패키지부터 테스트까지 공간적 여유를 확보한 동사의 수혜 강도가 가장 클 것으로 보인다”고 밝혔다. SFA반도체는 삼성전자의 주요 메모리 외주반도체패키지테스트(OSAT) 업체다. 한국 1공장은 모바일 범용 메모리의 패키지와 파이널 테스트를 중심으로 운영하고 있으며 한국 2공장에서는 오디오 코덱, 전력관리반도체(PMIC), 무선주파수 집적회로(RF IC) 등 비메모리 웨이퍼 레벨 패키지와 범핑, 테스트를 담당한다. 최대 매출 법인인 필리핀 공장에서는 서버·PC용 범용 메모리의 파이널 테스트와 모듈 사업을 영위하고 있다. 지난해 기준 제품별 매출 비중은 서버·PC가 60%로 가장 높고 모바일 IC 19%, 모바일 15%, 로직 IC 6% 순이다. SFA반도체는 2022년 매출액 6994억원, 영업이익 629억원으로 최대 실적을 기록한 이후 부진이 이어졌다. 주요 고객사의 DDR5와 HBM3 시장 진입이 늦어지면서 범용 메모리 외주화도 함께 지연된 영향이다. 다만 최근 삼성전자의 라인 재배치를 계기로 반전이 본격화할 것이란 전망이다. 특히 한국 1공장에는 온양 사업장의 패키지 전용 설비가 이관되기 시작했다. 이 연구원은 “3분기는 전분기에 이어 적자가 지속될 것으로 보이나 4분기 턴어라운드 이후 2027년 영업이익은 785억원으로 흑자전환할 것으로 전망한다”며 “한국 1공장에선 온양의 패키지 전용 설비들이 이관되기 시작했다”고 설명했다. 이어 “4분기 양산을 시작으로 내년 D5 매출 증분은 1200억원을 넘어갈 것으로 추정된다”고 덧붙였다. 필리핀 법인의 테스트 물량도 큰 폭으로 늘어날 전망이다. 온양 사업장의 테스트 장비가 총 4단계에 걸쳐 필리핀으로 이관되고 있다. 지난달 월 20억원 ...