“액티브냐 패시브냐” 끝났다…기관 돈 잡는 ‘크로스플랫폼’ 경쟁

[이데일리 마켓in 김성수 기자] “액티브냐, 패시브냐”로 나뉘던 자산운용업계의 경쟁 구도가 바뀌고 있다. 기관투자자들이 특정 자산군에서 누가 더 잘하는지를 넘어 전체 포트폴리오에 필요한 전략을 한 번에 제시할 수 있는 운용사를 물색하면서다. 이에 액티브, 패시브, 대체투자의 경계를 넘나드는 ‘크로스플랫폼’ 역량이 기관 자금을 공략하는 새로운 무기가 되고 있다.“액티브 잘 합니다”론 부족…패시브도 맞춤형10일 금융투자업계에 따르면 자산운용사들이 개별 자산군의 전문성을 넘어 액티브·패시브·대체투자를 아우르는 운용 역량을 갖추는 것이 기관 자금 확보의 핵심 경쟁력으로 떠오르고 있다.(일러스트=제미나이 생성 이미지)기존 자산운용업계에서는 액티브와 패시브가 서로 다른 운용 방식으로 인식됐다. 액티브는 시장 수익률 대비 초과수익을 확보하는 것을 목표로 적극적으로 종목을 발굴하는 방식이다. 반면 패시브는 적극적인 종목 발굴 대신 특정 시장지수 움직임을 그대로 따라가는 운용 방식이다. 대체투자 역시 주식·채권과 다른 별도 영역으로 분류돼왔다.하지만 최근에는 기관투자자의 요구가 세분화되면서 이 같은 경계가 흐려지고 있다. 액티브 운용 역량을 갖추면서도 특정 부분에는 패시브 전략을 결합하거나, 전통자산과 대체투자를 함께 활용해 기관의 포트폴리오를 보완하는 식이다. 대표적인 사례가 '패시브 맨데이트'(Passive Mandate)다. 패시브 맨데이트는 국민연금 등 대형 기관투자자가 자산운용사에 자금을 맡기면서 코스피200이나 MSCI 같은 특정 시장지수의 수익률을 추종하도록 제한해서 부여하는 운용 권한을 의미한다. 국내에서는 패시브 맨데이트를 도입한 기관으로 국민연금(NPS), 한국은행, 한국투자공사(KIC) 등이 꼽힌다.패시브 맨데이트의 특징은 낮은 비용이다. 지수를 추종하는 만큼 액티브 운용에 비해 운용 방식이 단순하고, 비용도 약 5베이시스포인트(bp, 1bp=0.01%포인트) 수준으로 낮게 책정된다.그렇다고 기관 입장에서 패시브가 단순히 ‘싼 상품’만을 의미하는 것은 아니다. 전체 포트폴리오에서 어떤 역할을 맡길 것인지가 중요해지면서 패시브 역시 기관별 목적에 맞춰 활용되는 분위기다.패시브 맨데이트 (일러스트=제미나이 생성 이미지)글로벌 운용사들 '한 우물'보다 '종합 처방'이런 흐름은 글로벌 자산운용사들의 경쟁 방식에도 변화를 가져오고 있다.러셀 인베스트먼트, 블랙록, 슈로더, 누빈 등 글로벌 운용사들은 액티브와 패시브...