‘역대급 변동성’ 장세에도 ELS 발행 급증…정부, ‘낙인’ 조기경보제 도입

7월 ELS 발행규모 3.5조..전년보다 두배 '껑충''코스피 200' 기초자산한 ELS 종목 '최다' 발행 삼전, 하닉 기초자산 ELS도 발행 순위 4,5위"증시 하락 변동성 확대를 '투자' 기회로 인식"정부, 홍콩 ELS 사태 재발 방지…ELS 제도 개선 등록 2026-08-05 오후 5:02:01 수정 2026-08-05 오후 6:06:11 가 가 [이데일리 박민 김경은 기자] ‘역대급’, ‘사상 최초’라는 수식어가 쏟아질 정도로 심각한 주가 급등락을 보인 ‘7월 롤러코스터’ 장세 속에서도 고위험 금융상품 주가연계증권(ELS) 발행은 되레 급증한 것으로 나타났다. ELS 발행 급증은 주가가 이미 하락할 만큼 하락했다는 ‘바닥론’과 ‘저가 매수 기회’가 맞물린 데 따른 것으로 풀이된다. 그러나 지난 2024년 투자 피해로 이어진 ‘홍콩 H지수 ELS 손실 사태’는 물론 ‘반도체 투자 정점론’ 등에 따른 증시 하락 우려도 여전한 상황이다. 정부가 ELS 원금손실구간(Knock In·낙인) 근접시 해당 상품 소비자에게 경보를 알리는 등의 제도 개선에 나서기로 했다. 7월 ELS 발행액, 전년보다 두배 늘어 5일 이데일리가 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로(SEIBro)를 통해 분석한 결과, 지난 7월 한 달간 발행된 ELS는 1287개 종목, 총 3조5266억원(원화 3조3082억원·외화 2184억원)어치로 조사됐다. 이는 지난해 같은 기간과 비교하면 두 배나 급증한 수준이다. 지난해 7월 ELS 발행규모는 908개 종목 1조7110억원(원화 1조5490억원·외화 1620억원)이다. ELS는 주요 주가지수나 특정 종목의 주가와 연계해 투자수익을 주는 파생금융상품이다. 만기까지 지수나 주가가 일정 수준 이상을 유지하면 수익을 지급하고 기준점 아래로 가격이 내려가면 원금을 잃도록 설계됐다. 주가가 횡보하거나 일정 범위 내에서 하락하더라도 약정 수익을 추구할수 있지만, 정해진 수준 아래로 하락하면 원금 전체 손실이 발생할 수 있는 것이다. 7월 한 달간 가장 많이 발행된 ELS 상품은 코스피 200을 기초자산으로 한 종목이다. 총 2조7515억원어치가 발행됐다. 이어 미국의 대형주 주가 지수 중 하나인 S&P500(1조1428억원), 유로존 12개국의 대표종목 50개로 구성된 EURO STOXX50(9533억원)을 기초자산으로 한 종목이 뒤를 이었다. 특히 국내 증시 향방을 결정짓고 있는 ‘시가총액 톱2’ ...