"하반기 국내 M&A, 피지컬 AI가 이끌 것"

증권 > 자본시장 정책 "하반기 국내 M&A, 피지컬 AI가 이끌 것" 이준기 태평양 대표변호사로봇·전력·에너지인프라 유망사업부 매각 통해 재원 마련도매각 뒤 지분 남겨 이익 공유SK·KKR 거래모델 확산 전망PEF 규제로 해외PEF만 이익모험자본 공급 기회 날릴 우려 "한국 인수·합병(M&A) 시장은 인공지능(AI) 확산과 함께 커지는 피지컬 AI와 로봇, AI를 떠받치는 전력, 에너지 인프라스트럭처 등 보완재 영역에 집중될 것 입니다. 대기업들도 이쪽을 활발히 보고 있습니다." 이준기 법무법인 태평양 업무집행 대표변호사가 매일경제와 만나 올 하반기 M&A 시장이 AI와 AI 보완재 중심으로 선별적 활황을 띨 것으로 예상하며 이같이 분석했다. 그는 국내 M&A 자문 분야를 대표하는 변호사로 꼽힌다. 특히 M&A 분야에서는 2014년 삼성·한화 빅딜 등 국내 초대형 빅딜에 깊이 관여해 성공적인 딜 클로징을 이끌어냈다. 2024년 1월부터 태평양의 업무집행 대표변호사를 맡았다. 그는 "하반기 시장은 V자 반등보다는 구조적 재편 중심의 선별적 활황이 이어질 것"이라며 "M&A는 건수보다 금액이 큰 대형 딜에 집중되는 양극화가 이어지고, 전략산업 재편과 맞물린 딜이 하반기 자본시장의 무게 중심이 될 것으로 보인다"고 말했다. 그는 "특히 주목하는 건 AI가 퍼지면서 함께 커지는 보완재 영역"이라며 "공급망 재편과 맞물려 앞으로 한국의 대형 거래는 AI 확산과 보완재를 둘러싸고 일어날 것으로 보고, 실제 지난해에도 반도체와 데이터센터, 로봇 같은 AI 가치사슬 분야 기업결합이 활발했다"고 말했다. 흥미로운 지점은 AI와 기반산업으로의 섹터 쏠림 현상이 대기업 그룹들의 사업부 매각(카브아웃) 딜에도 영향을 줄 것이라는 분석이다. 이 대표변호사는 "과거에는 '안 좋은 기업을 정리하자'는 식의 카브아웃이 주를 이뤘다"면서 "이제는 데이터센터, 전력, 반도체, 소프트웨어 등 AI 공급망 기업에 투자하기 위해 팔기 아까운 사업부를 팔아 투자 재원을 마련하려 한다"고 짚었다. 그는 거래 구조도 바뀐다고 진단했다. 사업부 통매각 대신 단계적 매각 형식으로 산업의 업사이드를 남기는 거래가 활발해진다는 전망이다. 대표적인 사례가 올해 상반기 진행된 SK그룹과 콜버그크래비스로버츠(KKR) 간 거래다. SK그룹은 SK이터닉스를 통매각해 완전히 손을 떼는 대신 지분 구조 50대50의 합작법인...