"회계투명성, 증시 상승을 제값으로 평가받게 해줘"[만났습니다②]

한국회계학회장 김기영 명지대 교수"지수를 끌어올린 동력? 그건 과장"주가가 정당하게 형성되게 하는 가격발견 인프라AI 도입 등 부침 겪는 중…게이트키퍼로서 직업윤리 강조 등록 2026-09-14 오후 11:14:58 수정 2026-09-14 오후 11:14:58 가 가 [이데일리 권오석 기자] “2018년 신외부감사법 체제 이후 감사인 주기적 지정제, 표준감사시간, 내부회계관리제도 외부감사가 순차적으로 자리를 잡으면서 재무정보의 신뢰 수준이 한 단계 올라섰습니다. 그것이 이번 실적 장세에서 이익 개선이 밸류에이션에 비교적 온전히 반영되도록 하는 밑바탕이 됐다고 생각합니다.” 김기영 한국회계학회장이 명지대 서울캠퍼스에서 이데일리와 인터뷰를 하고 있다. (사진=김태형 기자) 김기영 한국회계학회장(명지대 교수)은 14일 이데일리와의 인터뷰에서 회계투명성 강화가 올해 국내 증시 호조에 일부 기여한 측면이 있다고 밝혔다. 그간 2000대 박스피에만 머물던 국내 증시는 올해 들어 제 값을 인정받으며 2~3배 급등하며 9000피(코스피 9000)까지 기록하기도 했다. 그는 “올해 증시 상승의 직접적인 동인은 반도체를 중심으로 한 기업이익의 유례없는 개선과 인공지능 투자 사이클, 풍부한 유동성”이라며 “여기에 상법 개정과 밸류업 프로그램, 스튜어드십 코드로 이어지는 기업지배구조 및 주주환원 정책이 더해졌다”고 설명했다. 그러면서 “회계투명성이 지수를 끌어올린 동력이었다고 말한다면 그것은 과장일 것”이라면서도 “회계투명성이 그 상승을 제값으로 평가받게 한 조건이었다”고 부연했다. 회계정보의 질이 개선되면 정보비대칭이 줄고 자본비용이 낮아지며 시장의 유동성이 개선된다는 것은 국내외 실증연구가 일관되게 확인해 온 결론이다. 김 회장은 “회계는 주가를 만들어내지는 못하지만, 주가가 정당하게 형성되도록 하는 가격발견의 인프라”라고 강조했다. 그러면서도, 상승장에서 회계 리스크는 줄어드는 것이 아니라 오히려 축적된다는 점을 지적했다. 높은 기대가 주가에 선반영된 상태에서는 그 기대를 충족해야 한다는 압박이 커지고 이는 이익조정의 유인으로 이어지기 때문이다. 특히 회계부정의 경우 대체로 호황기에 만들어져 조정 국면에서 드러난다. 김 회장은 “회계투명성의 성과를 지수 상승률로 평가하는 데에는 신중해야 한다고 본다. 회계개혁의 진짜 성적표는 시장이 흔들릴 때 나온다”며 “조정 국면에서 낙폭이 과도하게 벌어지지 않는지, 외국인 투자자가 위기 ...