글로벌 중앙銀 공조 이끈 석학…'금융 안정' 중시할 듯

이재명 정부가 한국은행 신임 총재에 통화정책과 거시경제 정책의 조화를 강조해 온 실용 매파 신현송 국제결제은행(BIS) 통화경제국장을 지명했다. 글로벌 중앙은행 네트워크가 풍부하고, 한국의 거시·금융 정책 설계에도 폭넓게 관여한 그가 새 총재에 거시경제 안정에 대한 한은의 목소리가 더욱 커질 것으로 보인다. 글로벌 중앙은행의 정책 조율하는 통화정책 국장 이력을 바탕으로 글로벌 공조를 통해 외환과 채권 시장을 안정시키는 역할도 기대된다.

◇풍부한 해외 네트워크

신 한국은행 총재 후보자는 2008년 미국발 금융위기를 예측한 것으로 유명한 세계적인 국제금융 권위자다. 1998년 투기자본의 외환시장 공격에 대한 정책 당국의 대응을 다룬 논문으로 주목받기 시작했다. 2006년 9월 국제통화기금(IMF) 연차총회에서 “서브프라임이 세계 경제에 대재앙을 몰고 올 것”이라고 정확하게 예견했다.

BIS와 미국 중앙은행(Fed), 영국 중앙은행, 아시아개발은행(ADB) 등 수많은 중앙은행과 국제기구에서 경험을 쌓았다. 2010년 대통령실 국제경제보좌관으로 일하며 한국형 거시건전성 정책 설계 과정에 참여했다. 김용범 청와대 정책실장(당시 G20정상회의추진위원회 국장)과 함께 선물환 포지션 규제, 외국인 채권투자 과세, 외환 건전성 부담금 등 외환 건전성 3종 패키지를 설계한 인물로 알려져 있다. 이 같은 이력 덕분에 전문성과 국제 네트워크, 정책 수립 경험 등 중앙은행 총재에게 요구되는 세 가지 자질을 모두 갖췄다는 평가를 받는다.

경제학자로서 신 후보자는 취약한 은행 시스템이 금융위기에 미치는 영향과 부채(레버리지) 및 자본 유출입의 위험성에 주목해 왔다. 대표 논문인 ‘유동성과 레버리지(Liquidity and Leverage)’는 자산 가격 상승기에 금융회사의 레버리지가 경기순응적으로 확대하면서 시스템 전체의 취약성을 키운다고 분석했다. 우리나라의 전세 제도를 “임대 시스템이지만, 실제로는 비공식 대출 제도이기도 하다”라는 발언도 주목받았다.

통화 정책에서도 전통적인 중앙은행의 목표인 물가안정뿐 아니라 금융 안정을 중시해 왔다. 2015년 BIS 세미나에서 그는 거시건전성 정책과 통화정책을 분리된 도구가 아니라 연결된 체계로 봤다. 2021년 주요 20개국(G20) 세미나에서는 공급 병목과 노동시장 변화가 인플레이션의 지속성을 좌우할 수 있고, 인플레이션 기대가 풀리기 전에 대응해야 한다며 선제 대응의 중요성을 강조했다.

◇거시건전성 중시 실용적 매파

단 기계적인 금리 인상론자는 아니라는 평가다. 2013년 한국경제신문 인터뷰에서는 "양적완화는 당기면 당길수록 돌아가는 충격이 더 커지는 고무줄"이라고 Fed의 장기 양적완화를 비판하면서도 “충격이 현실화한 국면에서는 유동성 공급을 통해 금융안정을 지키고 실물경제 충격을 최소화해야 한다”고 말했다. ‘거시건전성을 중시하는 실용적 매파’로 평가되는 이유다.

2002년 ‘공공 정보의 사회적 가치(Social Value of Public Information)’라는 논문을 통해 중앙은행이 항상 투명하게 정보를 공개하는 것이 최선의 선택은 아닐 수 있음을 강조한 것도 주목할 만하다. 중앙은행의 발표는 누구나 참고하기 때문에 ＇과도한 조정 능력＇을 가지고, 이를 맹목적으로 추종하는 사람들로 인해 과도한 쏠림이 발생할 수 있다는 논리다. 이 연구는 Fed 등 중앙은행의 금리 발표가 매우 정제되고, 모호한 측면을 갖는 배경으로 거론된다.

이러한 이력을 종합할 때 이재명 정부가 신 후보자를 지명한 것은 부동산 가격 상승과 가계 부채 부담이 커지는 상황에서 물가뿐 아니라 거시경제를 감안한 통화정책을 실행하기에 최적의 인물로 판단했기 때문이라는 분석이다. 물가와 함께 부채·유동성·금융안정까지 묶어 해석하는 총재가 필요하다는 판단이 반영됐다는 것이다. 한 거시경제 전문가는 “신현송의 한국은행은 가계부채와 금융 스트레스가 커지는 국면에서는 거시건전성을 중시하고, 위기 국면에서는 유동성 공급을 주저하지 않을 것”이라고 분석했다.

■ 신현송 한국은행 총재 후보자 주요 약력

△1959년 대구 출생
△영국 옥스퍼드대 철학·정치학·경제학부 졸업
△옥스퍼드대 경제학 박사
△옥스퍼드대 교수
△영국 중앙은행 고문
△국제결제은행(BIS) 자문교수
△국제통화기금(IMF) 상주학자
△미국 프린스턴대 경제학과 석좌교수
△미국 뉴욕연방은행 금융자문위원회 위원
△미국 필라델피아연방은행 자문교수
△대통령실 국제경제보좌관
△BIS 조사국장(수석이코노미스트) 겸 경제자문역
△BIS 통화경제국장

정영효/김익환 기자 hugh@hankyung.com