“무슨 로켓이 아래로만 가”…머스크에 뿔난 개미들, 8월엔 다를까

스페이스X가 다음달 4일(현지시간) 상장 이후 첫 분기 실적을 공개한다. 실적을 발표하고 이틀 뒤부터는 직원과 초기 투자자 보유지분에 대한 보호예수(lock-up)가 일부 해제될 예정이다. 이 때문에 8월 첫째주가 향후 스페이스X의 주가 향방을 가를 시험대가 될 전망이다.

21일 스페이스X는 8거래일 만에 반등하며 전 거래일보다 3.08% 오른 123.54달러에 장을 마감했다.

스페이스X는 상장 당시 인공지능(AI)과 스타링크(Starlink), 스타십(Starship)을 앞세운 성장 기대감으로 한때 시가총액이 3조달러에 육박했지만 이후 밸류에이션 부담과 차익실현 매물이 겹치며 주가가 기업공개(IPO) 공모가(135달러)를 밑도는 수준까지 밀렸다. 시가총액 순위도 브로드컴과 메타 등에 뒤처진 10위(약 1조6000억달러)에 그치고 있다. 최근 일부 증권사들이 “과도한 조정”이라며 저가 매수를 권고하고 있지만 투자심리는 여전히 신중한 분위기다.

다음달 4일 실적을 발표할 때 핵심은 단순히 매출과 이익 규모가 아니다. 스타링크 가입자 증가와 발사 서비스 수익이 시장 기대를 충족하는지, 막대한 AI·스타십 투자에도 수익성을 유지할 수 있는지가 투자자들의 최대 관심사다. 무엇보다 경영진이 향후 성장전략과 투자계획에 대해 어떤 가이던스를 제시하느냐가 주가에 더 큰 영향을 미칠 수 있다는 분석도 나온다.

아울러 실적발표 이후 시작되는 보호예수 해제도 주가에 부담이 될 것으로 관측된다. 스페이스X에 따르면 실적을 공개한 후 두 번째 거래일(6일)부터 직원과 일부 초기 투자자가 보유한 약 9억1150만주에 대해 거래가 가능해진다. 이는 전체 보호예수 대상 주식의 20%에 해당하며 현 시가 기준으로 1100억달러(약 162조원)를 웃돈다.

여기에 추가 변수도 있다. 스페이스X 주가가 실적발표 전후 10거래일 가운데 5거래일 이상 공모가 대비 30% 높은 175.50달러 이상을 유지하면 약 4억5580만주가 추가로 거래할 수 있게 된다. 다만 최근 주가가 해당 기준을 밑돌고 있어 시장에서는 추가 해제 가능성을 높게 보지 않고 있다.

시장에서는 실제 매도 규모가 예상보다 제한적일 수 있다는 평가도 나온다. 직원과 초기 투자자 상당수가 장기 성장성을 신뢰하는 데다 세금 문제 등을 고려하면 전량 매도에 나설 가능성은 크지 않다는 것이다. 반면 거래 가능한 주식 수 자체가 많이 늘어난다는 사실만으로도 수급 부담이 높아질 수 있다는 우려도 적지 않다.

우주선 발사 성공 여부도 투자심리를 흔들 수 있다. 스페이스X의 우주 시대를 여는 핵심 자산인 대형우주선 스타십 시험 발사가 23일로 다시 잡혔기 때문이다. 스타십은 시험 발사를 지난 16일 진행할 예정이었지만 엔진 이상으로 중단했다. 스타링크 위성 24기를 실은 팰컨9(Falcon 9)은 21일 재시도 끝에 성공했다.

폴 골딩 맥쿼리 애널리스트는 “최근의 주가 하락은 투자자들에게 매력적인 진입 기회(compelling entry point)를 제공하고 있다”며 매수 의견과 함께 목표가 250달러를 제시했다. 팩트셋이 집계한 평균 목표가는 약 241달러다.

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