"반도체 넘어 AI 투자 … 사모투자가 최적"

증권 > 국내 주식 "반도체 넘어 AI 투자 … 사모투자가 최적" 아나스타시아 아모로소 파트너스그룹 최고투자전략가사모투자, 공모 대비 저평가공모시장 쏠림현상에 우려 커인프라기업에 집중된 AI투자AI적용 성과낸 기업으로 다각화 "공모시장 대비 사모시장 밸류에이션 할인폭이 최근 15년 사이 가장 큰 수준으로 벌어져 있다. 사모투자를 통해 인공지능(AI)투자도 다변화할 필요가 있다." 아나스타시아 아모로소 파트너스그룹 자산관리·연금사업부문 최고투자전략가(MD)는 최근 매일경제와 만나 "반도체나 하이퍼스케일러를 넘어 포트폴리오 기업 내부에 AI를 실제로 이식하는 회사들에 투자하는 전략이 장기적으로 승산이 있다"며 이같이 밝혔다. 아모로소 전략가는 최근 공모시장이 견조한 흐름을 이어가고 있지만 쏠림 현상에 따른 집중 위험과 밸류에이션 고평가 우려가 상존한다고 지적했다. AI 트레이드가 계속 진화하는 과정에서 새롭게 등장하는 수혜자들에 대한 전반적인 노출을 확보하기 위한 수단으로 사모투자가 적합하다는 진단이다. 초기 AI 수혜가 엔비디아 같은 컴퓨팅 인프라스트럭처 기업에 집중됐다면 최근에는 메모리 반도체가 명확한 병목으로 떠올랐다. 이 병목은 향후 3~4개월이 아닌 12~24개월에 걸쳐 해소될 가능성이 높다는 전망이다. 다만 3~5년의 시계로 보면 정체가 점차 풀리며 메모리 가격이 안정될 수 있다는 관측이다. 일각에선 AI 인프라에 대한 기업들의 막대한 설비투자가 실제 생산성과 이익 성장으로 이어질지 회의론도 제기된다. 그러나 아모로소 전략가는 이미 생산성 향상, 나아가 매출 증가가 나타나고 있다고 단언했다. 그는 "AI의 진정한 잠재력은 단순히 에이전트에 지시를 내리는 것이 아니라 에이전트가 사람을 대신해 전체 업무 흐름을 완수하는 단계에서 발현될 것"이라고 내다봤다. 거시경제 차원의 근거도 제시했다. 미국 생산성 증가율이 코로나19 대유행 이전 연 1.1%에 머물렀지만 챗GPT가 출시된 이후 약 2.2%까지 높아졌다는 것이다. 아모로소 전략가는 "장기적으로 AI가 생산성 증가율을 점진적으로 이전보다 약 1.5%포인트까지 끌어올릴 수 있으며 이는 AI가 빠르게 도입되는 시나리오를 가정한 것"이라면서 "이를 미국과 같은 대형 경제에 대입하면 향후 5~10년간 15조~20조달러에 달하는 추가 국내총생산(GDP) 성장으로 이어질 수 있다"고 전망했다. AI 열기는 사모시장에도 긍정적으로 작용하고 있다는 분석이다. AI ...