치폴레 인수 검토설에 '회의적'…스타벅스 정상화에 부담-TD코웬

[이데일리 이주영 기자] 스타벅스(SBUX)의 치폴레 멕시칸 그릴(CMG) 인수설에 대해 TD코웬이 9일(현지시간) 회의적인 시각을 드러냈다.

전일 파이낸셜타임스(FT)가 사안에 밝은 소식통을 인용해 보도한 바에 따르면, 세계 최대 커피 체인인 스타벅스는 최근 몇 달간 자문사들과 함께 패스트 캐주얼 레스토랑인 치폴레에 대한 인수 제안을 검토했다. 다만 스타벅스의 향후 계획이 어떤 단계에 있는지, 공식적인 인수 제안이 실제로 제출되었는지는 확인되지 않았다.

TD코웬은 브라이언 니콜 스타벅스 최고경영자(CEO)의 최우선 과제가 미국 내 사업 정상화를 뜻하는 ‘백 투 스타벅스’ 실행에 있으며, 44억 달러를 초과하는 인수를 추진하는 것은 이러한 집중도와 일치하지 않을 것으로 보인다고 분석했다. 치폴레의 지분 가치는 약 39억 달러이며, 운용 리스 부채를 포함한 기업 가치는 44억 달러에 달한다는 게 해당 투자은행의 설명이다.

특히 TD코웬은 이 규모의 거래가 스타벅스의 진행 중인 사업 정상화 과정에 방해가 되고 비용 및 통합 리스크를 초래할 것이라고 진단했다. 또한 두 기업의 결합에서 산업적 논리가 크지 않다고 평가했다.

스타벅스는 미국 내 회생 투자를 집중하고 리스 조정 레버리지 비율을 3 미만으로 낮추기 위해 자사주 매입을 일시 중단한 상태이며, TD코웬은 이 목표가 2028년에 달성될 것으로 전망했다. 또한 이들은 중국 사업 분할 및 일본 사업 매각 검토 이후 스타벅스는 미국 내 사업 정상화로 초점을 좁혔다고 덧붙였다.