비트코인 하반기 상승론, 근거는 충분한가[엠블록레터]

증권 > 국내 주식 비트코인 하반기 상승론, 근거는 충분한가[엠블록레터] 올해 상반기 비트코인 시장은 기대만큼 강하지 않았습니다.비트코인은 지난해 10월 기록한 사상 최고가에서 큰 폭으로 하락했고, 7월 초에는 5만8,000달러선까지 내려갔습니다. 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서도 자금 유출이 이어졌습니다.하지만 7월 중순부터 분위기가 조금 달라졌습니다. 비트코인 가격이 한때 6만6,000달러를 넘어섰고, 미국 현물 ETF에도 다시 자금이 들어오기 시작했습니다. ETF 자금 흐름을 집계하는 파사이드 인베스터스에 따르면 7월 14일부터 22일까지 7거래일 연속 순유입이 이어졌습니다. 가격과 자금 흐름이 함께 회복되자 시장에서는 하반기 반등 가능성이 다시 거론되기 시작했습니다.상승론의 근거는 크게 세 가지입니다. ETF를 통해 기관과 전통 금융시장 투자자의 자금이 다시 들어올 수 있다는 점, 금리 부담이 완화되면 주식과 가상자산 같은 위험자산의 투자 환경도 나아질 수 있다는 기대, 그리고 비트코인이 약 4년을 주기로 움직여왔으니 이번 사이클도 아직 끝나지 않았다는 오래된 논리입니다.이번 엠블록레터에서는 세 가지 요인이 현재 시장에서 실제로 얼마나 확인되고 있는지 살펴보겠습니다.ETF 자금은 정말 돌아오고 있을까? 가장 먼저 살펴볼 것은 미국 현물 비트코인 ETF의 자금 흐름입니다.현물 ETF는 비트코인을 직접 보관하지 않고도 일반 증권계좌를 통해 투자할 수 있도록 만든 금융상품입니다. 기관투자자와 전통 금융시장 투자자의 수요를 가늠할 수 있는 대표적인 지표이기도 합니다.파사이드 인베스터스 집계에 따르면 7월 14일부터 22일까지 미국 현물 비트코인 ETF에는 약 9억8,000만달러가 순유입됐습니다. 7월 13일 하루 동안 약 4억2,500만달러가 빠져나간 뒤 자금 흐름이 빠르게 반전된 것입니다.다만 이를 기관 자금의 본격적인 복귀로 해석하기에는 아직 이릅니다.가상자산 금융회사 NYDIG에 따르면 올해 2분기 미국 현물 비트코인 ETF에서는 총 49억달러가 순유출됐습니다. 7월 중순 자금이 다시 유입됐지만, 2분기 전체 유출 규모를 만회하기에는 부족했습니다. 연속 순유입 이후 다시 순유출을 기록한 날도 나타났습니다.현재 확인되는 변화는 기관 수요의 완전한 회복이라기보다, 약해졌던 ETF 자금 흐름이 단기적으로 개선됐다는 점입니다. 상승론이 힘을 얻으려면 순유입이 수주 또는 수개월 동안 이어지는지 확...