증시 흔든 외국인 초단타, 130조 실탄 여전히 대기 중

[이데일리 김경은 기자] 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 기본예탁금에 대한 고강도 규제가 시행되면서 레버리지 상장지수펀드(ETF)발 시장 변동성 확대 요인은 상당 부분 해소됐다는 평가가 나온다. 그러나 여전히 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 기계적 매수·매도 세력은 남아있다는 점에서 글로벌 인공지능(AI) 리스크와 연동한 증시 변동성 가능성은 상존한다는 분석이다. 레버리지ETF 개인투자자 규제...불똥은 외국인에게 2일 엠피닥터에 따르면 지난달 31일 단일종목 레버리지 상위 5개 종목의 거래대금이 전일 대비 74.3% 급감한 가운데, 기본예탁금 규제를 적용받지 않는 외국인의 거래대금 비중이 38% 수준에서 27~32%로 이례적인 축소 흐름을 보였다. 7월 한달 약 43%의 비중을 차지하던 외국인의 거래대금 비중이 급감하면서, 규제가 겨냥했던 ‘개인일반투자자’의 수요 위축 불똥이 외국인에게 튄 모습이다. 시장에서는 개인의 투기적 매매가 줄면서 외국인의 단기 회전거래의 차익매수 수요를 위축시켰을 것이란 분석을 내놓고 있다. 외국인은 단기 회전거래를 중심으로 단일종목 레버리지 상품의 주요 수급 주체 역할을 해왔다. 신한투자증권에 따르면 외국인은 7월 한 달간 일평균 5조1000억원을 거래하며 전체 거래의 43%를 차지했다. 그러나 순매수 규모는 개인 대비 10% 수준에 그쳤다. 방향성 베팅보다는 단기 회전거래에 무게가 실려 있었다는 의미다. 업계 관계자는 “31일 나타난 거래 패턴만으로도 레버리지ETF 규제의 실효성은 있는 것으로 추정된다”며 “개인들이 시장에서 빠지면 초단타 알고리즘 매매의 가격 왜곡 기회와 유동성이 함께 줄면서, 외국인 입장에서도 ‘먹거리’가 줄어드는 구조”라고 말했다. 금융당국도 주시하는 외국인 HFT...프로그램으로 대거이동? 외국인의 단일종목 레버리지 거래 급감은 비합리적 호가를 제시하던 개인의 투기적 수요가 위축되면 차익거래 기회 자체가 줄어든 여파로 분석된다. 국내 시장에서 활동하는 외국계 고빈도매매 세력은 초단기 매매 기법을 통해 자체 산출한 준거가격 대비 낮은 가격에 매수하고 높은 가격에 매도하는 전략을 구사한다. 이를 통해 일반 시장조성자(LP)보다 빠른 초단타매매에서 수익 기회를 포착해왔다. 개인과 LP의 유동성 위축과 직결되는 구조다. 시장 전문가들에 따르면 코로나19 이후 외국인 HFT는 국내 주식시장의 주도 세력으로 부상했다. 지난 3월 게재된 논문 ‘고빈도거래자는 ET...