'헤지펀드 대부' 레이 달리오, 부채로 인한 국가 파산을 경고하다

세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠를 설립한 '헤지펀드의 대부' 레이 달리오의 신작 <빅 사이클>이 국내에 번역 출간됐다. 글로벌 베스트셀러가 된 그의 전작 <원칙>, <변화하는 세계 질서>에 이어 4년 만에 나온 책이다.

<빅 사이클>은 그를 '월스트리트의 구루'로 이끈 2008년 글로벌 금융위기와 2010~2012년 유럽 부채 위기 예측의 근거가 된 '대규모 부채 사이클'의 최종 단계에 대한 해설서다. 저자는 2008년 글로벌 금융위기 글로벌 금융위기 발생 시기를 1~2개월 오차로 예측해낸 것으로 유명하다. 그가 만든 올웨더 포트폴리오 전략이 금융계와 투자자들에게 큰 영향을 미치며 21세기 금융 업계를 선도하는 인물이 됐다.

저자는 전 세계를 향한 경고로 이 책을 시작한다. 오늘날 미국을 비롯한 주요 국가들은 역사상 13번째 대규모 부채 사이클의 끝자락에 서 있다는 것이다. 그는 2025년 현재의 상황을 '빅 사이클의 5번째 단계'에 진입한 것으로 진단하고 있다. 레이 달리오는 부채 사이클이 누적된 거대한 사이클을 '빅 사이클'이라고 정의한다.

50여 년간 여러 국가에서 직접 경험한 수많은 부채 사이클과 역사 속 대규모 부채 사이클을 분석한 결과, 그는 대규모 장기 부채 사이클은 항상 대규모 부채 위기와 붕괴로 이어졌다는 사실을 발견한다. 역사적으로 주요 국가들 역시 대규모 부채로 인한 '국가 파산'의 위험에 직면했다는 설명이다.

이 단계에서 국가는 과도한 부채에 시달리고, 비효율적으로 운영되며, 분열되고, 다른 나라들의 위협을 받는다고 주장한다. 이에 따라 포퓰리즘적, 민족주의적, 보호무역주의적, 군국주의적, 권위주의적 접근 방식을 가진 지도자들이 등장할 가능성이 매우 클 것으로 보고 있다. 그의 분석처럼 일부 국가에서 이미 국가 부도 위기 징후가 보이고 있으며, 도널드 트럼프 미국 대통령의 재집권을 포함한 세계 각국의 정치 질서 개편도 현실화하고 있다.

이 책에선 부채 문제가 국내 정치, 국가 간 지정학, 가뭄·홍수·팬데믹 등 자연재해, 인공지능 등 기술 같은 다른 힘과 어떻게 연관되는지 보여준다. 그러면서 '대규모 부채는 어떻게 공동의 안녕을 위협하는지' '부채 증가의 한계는 어디인지' '미국과 같은 기축통화국도 파산할 수 있는지' '파산한다면 그 과정은 어떻게 전개될 것인지' 등 질문에 답하고 있다.

설지연 기자